Министерство финансов РФ с января по март увеличит объем внутренних заимствований до рекордного уровня для первого квартала вопреки возможному расширению санкций США в феврале.
Минфин намерен разместить облигации федерального займа на 450 млрд руб. до конца марта по сравнению с программой первого квартала на 400 млрд руб. годом ранее.
Как сообщали "Вести. Экономика", в феврале 2018 г. американские власти опубликуют планы по новым санкциям против РФ. Среди них возможны и ограничения на покупку российских ОФЗ.
В прошлом году Минфин РФ несколько раз обновлял рекорды по размещению ОФЗ: иностранные инвесторы охотно скупали российские облигации при стабильном курсе рубля и высоких ставках доходности. Но в последнем квартале на фоне снижения ставки ЦБ спрос на российские ОФЗ снизился.
Но это не помешало выполнить план внутренних заимствований в последнем квартале и в целом по итогам года: в декабре на последнем аукционе года спрос втрое превысил предложение. 
В основном текущий спрос обеспечивают локальные игроки, в том числе пенсионные фонды.
Минфин РФ и ЦБ не раз заявляли, что новые санкции США не вызовут распродажу на внутреннем рынке облигаций поскольку российские банки уже стали опорными инвесторами рынка. "В свете расширения санкций, которое может произойти в следующем месяце, более высокая цель по объему аукционных размещений может считаться смелым решением", - написал для Bloomberg по электронной почте аналитик Manulife Asset Management в Лондоне Ричард Сигал. Но "с учетом состоявшихся и ожидаемых денежных вливаний ЦБ в рамках санации банков, для покупки всего увеличенного предложения средств должно быть достаточно", отметил он.
Ставки гособлигаций с погашением в феврале 2027 г. падали предыдущие четыре квартала подряд на фоне профицита ликвидности в системе и доходности кэрри-трейд, превысившей 14%. Доходность ОФЗ 26207 сократилась за год на 90 базисных пунктов до 7,48% годовых, а ставка пятилетних ОФЗ 26209 снизилась на 133 базисных пункта до 6,97%.
Если ОФЗ не будут затронуты санкциями, реальные ставки останутся одними из самых высоких среди развивающихся стран: десятилетние госбумаги РФ по этому показателю уступают лишь бразильским, у которых выше политические и экономические риски, утверждаю аналитики ФК "Уралсиб" Ольга Стерина и Ирина Лебедева.
Доля вложений нерезедентов в ОФЗ в разрезе дюрации выпусков
Минфин планирует провести по четыре аукциона в январе, феврале и в марте. Объем предложения госбумаг со сроком обращения до пяти лет составит 135 млрд руб., 5-10 лет - 225 млрд, от 10 лет - 90 млрд руб.Минфин повысил предложение госбумаг по сравнению с четвертым кварталом в основном за счет выпусков со сроком обращения менее пяти лет, вероятно, в расчете на российские банки, отмечает стратег по долговым инструментам Центральной и Восточной Европы UniCredit SpA Хавьер Санчеc.
По его мнению, в случае распространения санкций непосредственно на владение ОФЗ, их доходность может вырасти на 100 базисных пунктов, но скачок ставок будет непродолжительным, поскольку бумаги станут более привлекательными для российских банков.
"Разумеется, санкции являются поводом для беспокойства на рынке ОФЗ, но сейчас никто не знает, в каком виде они будут утверждены, - написал он по электронной почте. - Если они будут направлены только против отдельных лиц, то и ладно, если против суверенного рынка - ничего хорошего".
