Текущий раунд валютных интервенций в Гонконге далек от завершения, пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков, которые наблюдают за взаимодействием между количеством денег в финансовой системе города и местными расходами по займам.
Шортить гонконгский доллар будет выгодно до тех пор, пока он не начнет резко расти, и Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) потратит еще как минимум 50 гонконгских долларов ($6,4 млрд), защищая привязку валюты, прежде чем это произойдет, прогнозируют Bank of America Merrill Lynch и OCBC Wing Hang Bank Ltd.
Гонконгский доллар привязан к американской валюте по курсу 7,8 к 1, хотя с 2005 года допускаются колебания в пределах 7,75-7,85.
За прошедшую неделю гонконгская валюта демонстрировала ослабление и неоднократно достигала границы установленного коридора. В связи с этим монетарные власти провели интервенции почти на $700 млн.
В основе расчетов аналитиков лежит то, насколько может сократиться совокупный баланс города, прежде чем банки начнут ощущать нехватку финансирования (когда центральный банк покупает гонконгские доллары у коммерческих кредиторов, баланс снижается). Об этом трудно судить, учитывая, что за последнее десятилетие показатель ликвидности колебался между 426 млрд и 71 млрд гонконгских долларов.
Сейчас он составляет чуть более 70 млрд гонконгских долларов, что мало по сравнению с недавним уровнем, но разрыв между стоимостью заимствований в Гонконге и США остается значительным. Поэтому мало что может остановить трейдеров, продающих гонконгский доллар и размещающих доходы в более высокодоходной американской валюте.
"Давление оттока денег из гонконгских долларов будет продолжаться, пока существует спред ставок", - заявил главный экономист по Азии без учета Японии в Daiwa Capital Markets Hong Kong Ltd. Кевин Лай. По его словам, местные расходы по займам станут больше реагировать на интервенции, когда совокупный баланс сократится до 20-30 млрд гонконгских долларов.
HKMA, возможно, потребуется потратить еще 60 млрд гонконгских долларов в этом году для защиты валютной привязки, прогнозирует стратег Bank of America Merrill Lynch Рональд Мэн. Это означает, что совокупный баланс к концу 2019 года сократится до 10 млрд гонконгских долларов, что близко к уровню, который наблюдался до финансового кризиса 2008-2009 годов, отметил он.
