Компания опубликовала позитивный прогноз, с помощью которого пытается убедить инвесторов поддержать сделку, которая должна увеличить капитализацию Dell до $70 млрд.
Производитель ПК, серверов и устройств хранения данных заявил, что ожидается, что его доход увеличится на 23% с $72 до $78 млрд с 2018 по 2022 гг. Операционная прибыль должна вырасти на 69% с $5 млрд до $9 млрд за тот же период.
Прогнозы нацелены на поддержку позитивной оценки акций Dell - важного показателя, который должен убедить держателей акций, следящих за долей в VMware, компании-разработчике программного обеспечения, обменять свои пакеты акций на акции самой материнской компании.
Dell заявила, что решила пересмотреть свой прогноз в сторону повышения после сильных финансовых результатов за I финансовый квартал 2018 г., а чистая выручка выросла на 17% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, подразделения инфраструктуры и клиентских решений продемонстрировали двузначный рост.
За каждую долю акций VMware, в настоящее время торгующихся на уровне $94, владельцам предлагаются либо наличные деньги, либо акции Dell, которые, по словам компании, оцениваются в $109.
План, объявленный в июле, требует одобрения большинства держателей акций. Dell приобрела чуть более 80% VMware в 2016 г. у компании EMC. Фонд отслеживания был создан, чтобы помочь финансировать эту сделку.
После спорного выкупа управления Dell в 2014 г. и последующей сделки EMC акционеры опасаются дальнейших действий Майкла Делла.
Многие из крупнейших держателей акций, отслеживающих ситуацию с VMware, являются инвесторами хедж-фондов, включая Elliott Management, Farallon Capital и Mason Capital, которые специализируются на сложных сделках по слияниям и поглощениям.
В ходе переговоров, которые длились почти год и привели к июльскому предложению, Goldman Sachs, финансовый советник Dell, неоднократно встречался с консультантом VMware Lazard, работая над правильной оценкой стоимости, которая должна быть отнесена к капиталу Dell. В заявлении говорилось, что "были некоторые существенные различия в финансовых анализах, которые проводили Goldman Sachs и Lazard".
Среди выявленных различий были "прогнозируемые финансовые показатели для Dell Technologies в течение финансового 2020 года", предположения о синергиях в отношении ставок, которые могут быть получены в результате возможного объединения бизнеса, а также вопросы о том, следует ли оценивать общие акции VMware по текущим рыночным ценам или по очищенным от премий за транзакцию.
Акции отслеживания постоянно торгуются с дисконтом от 30% до 40% от котировок публичных акций VMware.
Goldman должен получить за успешное завершение сделки $70 млн. Это будет одна из самых высоких комиссий, когда-либо выплачиваемых инвестиционному банку, консультирующему клиента. Потенциальная компенсация "Лазард" не разглашается.
По собственным расчетам Dell, исходя из прогнозов доходов и прибыли общая стоимость собственного капитала после слияния с фондовым сальдо составит $70 млрд.
По словам людей, знакомых с этим вопросом, несколько хедж-фондов, владеющих акциями, скептически относятся к заявлению и выражают озабоченность как условиями обмена акциями, так и оценкой Dell.
Так, один из хедж-фондов выразил удивление в связи с тем, что компания предложила коэффициент обмена акций и оценку, которая, по его мнению, была чрезмерно щедрой. "Рынок явно не верит цифре в $109", - сказал этот инвестор.
