Обычно декабрь оказывается провальным для российской валюты, но в этот раз способен продемонстрировать снисходительность к ней, допускают эксперты.
В частности, аналитики продолжают ожидать позитива от нефтяных цен при неопределенности перспектив доллара США, а также улучшении макроэкономических показателей внутри России.
Декабрьская аномалия Как и прогнозировалось, на этой неделе российская валюта сумела удержаться вблизи взятых уровней. В пятницу к 14:21 мск на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" рубль регистрировался на отметке 58,6925 при фьючерсах на нефть Brent в районе $63,55 за баррель, против соответствующих показателей в 58,38 руб./$ и $63,71 неделей ранее. И сейчас аналитики продолжают спорить о том, какими для рубля окажутся виды на декабрь.
В последние годы декабрь становился периодом наибольшей слабости российской валюты, отметил руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Владимир Зотов. Однако на этот раз рубль встречает зиму, имея шансы сохранить устойчивость.
Одним из ключевых факторов поддержки является положительная динамика экономики России. Восстановление основных социально-экономических индикаторов свидетельствует о выходе из рецессии, а снижение макроэкономических рисков стимулирует интерес иностранных инвесторов к отечественным активам. Кроме того, умеренно жесткая политика Центробанка в целом позитивно воспринимается игроками. Сохранение ключевой ставки на уровне значительно выше инфляции обеспечивает регулятору пространство для маневра, поэтому даже вероятное снижение ставки на декабрьском заседании ЦБ не должно привести к оттоку средств нерезидентов.
Одновременно, признал Зотов, сохраняется действие факторов, оказывающих давление на курс рубля, в виде спроса на валюту со стороны российских корпораций и активных ее покупок Минфином РФ, направляющим дополнительные доходы от нефти на поддержание резервов. И все же пока серьезные поводы для тревоги отсутствуют, считает руководитель дирекции финансовых рынков УБРиР. На следующей неделе он рассчитывает на торговый диапазон в 57,50-60,50 руб./$.
Замруководителя департамента по работе с клиентами компании “Анкор Инвест” Антон Кулагин, напротив, ожидает в декабре восходящей динамики курса USD/RUB в связи с пиком выплат по валютному внешнему долгу российскими компаниями, очередным повышением процентной ставки ФРС США на 25 б.п. и продолжающимися валютными интервенциями Минфина РФ. Все факторы указывают на вероятность укрепления американского доллара, несмотря на высокие мировые цены на нефть. Причем продление соглашения о сокращении добычи нефти до конца 2018 г. в рамках встречи ОПЕК+ окажет нейтральное влияние на динамику валютной пары USD/RUB, уточнил Кулагин.
Оптимистический источник В четверг, по итогам встречи в Вене министров нефти и энергетики 24 государств-участников соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти, было официально объявлено о продлении сделки (срок ее действия истекал к апрелю 2018 г.) до конца следующего года. При этом также было решено ограничить нефтедобычу в Ливии и Нигерии (в этих странах ОПЕК добыча нефти не сокращалась из-за сложной экономической ситуации), с тем чтобы в 2018 г. там не превышались уровни добычи 2017 г. Как сообщил журналистам глава Минэнерго РФ Александр Новак, в текущем году благодаря сделке ОПЕК+ российский бюджет дополнительно получит более 1 трлн руб.
Правда, традиционная привязка рубля к изменению нефтяных котировок в последние месяцы ослабла, констатировал Владимир Зотов. Тем не менее, продолжил он, стабильно высокие цены на "черное золото", безусловно, станут дополнительным источником оптимизма для российской валюты. Спрос на энергоносители в условиях восстановления мировой экономики будет расти быстрее предложения, а продление соглашения ОПЕК+ до конца 2018 г. позволит ключевым экспортерам поддерживать баланс на рынке. Переговоры в Вене показали, что Россия и Саудовская Аравия, крупнейшие нефтедобывающие страны, способны найти общий язык, несмотря на имеющиеся противоречия. К тому же практика реализации положений глобального пакта в 2017 г., вопреки прогнозам скептиков, оказалась успешной: Москва и Эр-Рияд смогли поддержать высокую дисциплину среди участников сделки. Таким образом, баррель Brent, скорее всего, будет торговаться на уровнях $59-64 за баррель Brent, предположил эксперт.
Между тем, как отметил главный аналитик "Нордеа Банка" Денис Давыдов, рубль фактически не отреагировал на последние новости от ОПЕК+. Во многом это объясняется тем, что принятые в Вене решения совпали с ожиданиями большинства участников рынка и не привели к заметным изменениям нефтяных цен. Хотя необходимо отметить, что в целом продление сделки ОПЕК+ до конца 2018 г. формирует фундамент для относительно стабильного рубля в ближайшие месяцы. При этом динамика нефтяных цен, как ожидается, также преимущественно останется на стороне российской валюты.
Тем временем на отечественном рынке внимания заслуживает статистика по инфляции. Предварительные данные позволяют предположить, что на предстоящем заседании 15 декабря ЦБ РФ сможет снизить ключевую ставку, что поспособствует сохранению спроса на рублевые активы, сказал Давыдов. В ближайшие дни, по его мнению, вероятными ориентирами по паре USD/RUB выступят отметки 58,5-59,5.
При этом основные риски, с которыми рубль мог встретиться уже в начале зимы, пока не реализовались, по крайней мере, в полном объеме. Так, голосование по налоговой реформе в США вновь пробуксовывает, сохраняя шансы на то, что валюты развивающихся рынков не испытают на себе соответствующее давление в ближайшее время. И опасения, связанные со сделкой ОПЕК+, перенесены на середину 2018 г. Так что до конца текущего года рубль способен удержаться немногим ниже отметки в 60 руб./$. Однако вследствие упомянутых факторов (вроде продвижения налоговой реформы в США, декабрьского заседания Банка России и погашения внешних обязательств российскими компаниями и банками) горизонт перед ним не будет безоблачным, рассказал аналитик.
Неблагоприятная атмосфера Но в первую очередь, по его словам, на предстоящей неделе настроения на площадках будут формироваться новостями из США, связанными с проблематикой налогового реформирования и потолком госдолга. Причем, если первая проблема не должна преподнести сюрпризов, и работа госорганов в Соединенных Штатах продолжится без остановки, то вопрос о запуске налоговой реформы рискует быть перенесенным на следующий год. Данный фактор благоприятен для рисковых активов и развивающихся валют, так как складывающаяся ситуация не позволит "поднять голову" доллару США, указал главный аналитик "Нордеа Банка".
Владимир Зотов также счел позитивным для рубля фактором предполагаемое ослабление доллара на финансовых рынках, способное стать началом длительного цикла снижения. По его мнению, против американской валюты играет внешнеполитическая нестабильность (в частности, обусловленная конфликтами на Ближнем Востоке и Корейском полуострове, в которые вовлечены США), а также внутренние противоречия и неопределенность дальнейшей политики ФРС при новом главе.
Между тем, накануне голосование по проекту налоговой реформы в Сенате США было перенесено с четверга на пятницу, в связи с возникшими опасениями по поводу того, что предложенные новации еще более обострят проблематику бюджетного дефицита. Как отмечалось, для утверждения проекта республиканцам в Сенате хватает голосов (52 голоса при необходимых 50).
Республиканская партия располагает большинством также и в Палате представителей США, но, тем не менее, заранее спрогнозировать, что упомянутый проект непременно будет утвержден американским Конгрессом, затруднительно, подчеркнул замдиректора Института США и Канады РАН Виктор Супян. При этом он напомнил, что налоговые новации традиционны именно для республиканцев: в том числе они были осуществлены в пору президентства Рональда Рейгана, оказав позитивное влияние на экономику. И если в итоге инициированная Дональдом Трампом налоговая реформа будет одобрена и реализована, это, конечно, станет одним из главных его достижений, способным оказать весомое практическое воздействие на американскую экономику, в отличие от различных других его идей, вроде выхода из глобального соглашения по климату или соглашения по Транстихоокеанскому партнерству. И в этом случае, разумеется, также должны упрочиться позиции самого Трампа, добавил Виктор Супян.
Однако, по его словам, не следует увязывать данное обстоятельство, к примеру, с надеждами на последующее изменение политики Вашингтона в отношении России. Хотя сам Трамп ранее высказывался в пользу налаживания связей с Москвой, в реальности это может ничего не значить, учитывая жесткую антироссийскую настроенность как его собственного окружения, так и американского истеблишмента в целом. Пока в Соединенных Штатах продолжается нагнетание явно неблагоприятной для России атмосферы, а потому рассчитывать на последующее ослабление тамошнего режима антироссийских санкций нельзя, заключил замдиректора Института США и Канады РАН.
Наталья Приходко
