28 октября глобальные депозитарные расписки (ГДР) Globaltrans начнут торговаться на Московской бирже. Сделки и расчеты будут проводиться в рублях. Торговый код — GLTR.
Globaltrans является одним из ведущих грузоперевозчиков России. Занимается железнодорожными перевозками различных товаров, включая нефть, металл, уголь и строительные материалы. ГДР группы торгуются на Лондонской бирже с апреля 2008 г. В свободном обращении находится примерно 57% акций.
Клиентская база составляет более 500 промышленных предприятий. Среди контрагентов Globaltrans такие известные компании, как Металлинвест, ММК, Газпром нефть, ТМК, ЧТПЗ и др.
О показателях компании
В I полугодии 2020 г. финансовые и операционные показали Globaltrans были под давлением из-за негативного влияния коронавируса. Но уже в III квартале результаты начали восстанавливаться:
- Грузооборот и объемы погрузки составили до 100% и 98% соответственно от III квартала 2019 г.
- Объем насыпных грузов восстановился до 101% от III квартала 2019 г. При этом снижение погрузки угля и металлургических грузов было частично компенсировано ростом перевозок строительных материалов
- За 9 месяцев 2020 г. объем погрузки нефтепродуктов и нефти снизился на 9,6% г/г
В части финансовых результатов компания также показала снижение в I полугодии 2020 г. Но благодаря контролю затрат, высокому свободному денежному потоку (FCF) и привлекательным дивидендам компании удалось избежать больших потерь.
Долговая нагрузка незначительно увеличилась, а соотношение чистого долга/EBITDA в I полугодии составило 0,75x. Это и позволило выплатить дивиденды, так как согласно дивидендной политике, если соотношение чистого долга/EBITDA меньше 1x, то выплачивается 50% от FCF.
За II полугодие 2020 г. компания планирует выплатить около 5 млрд руб. в виде дивидендов или 28 руб. на ГДР. При текущих ценах дивидендная доходность составляет около 6%.
Выручка и долги Globaltrans в основном выражены в рублях. Компания имеет незначительные валютные обязательства, а остаток денег может хранить в иностранной валюте. То есть она имеет ограниченные риски воздействия колебаний валютных курсов. При этом нужно учесть, что Globaltrans ведет свою деятельность на территории разных стран, поэтому работает с несколькими валютами сразу. Валютный риск в этом случае присутствует, но не является существенным.
Например, в 2019 г. был получен убыток от валютной переоценки на сумму 380 млн руб. при чистой прибыли 22,6 млрд руб. Он пришелся на часть средств компании, которая была выражена в валюте. В I полугодии 2020 г. от валютной переоценки был получен доход в сумме 54 млн руб.
Итоги
В итоге инвесторам будет доступен новый интересный эмитент в транспортном секторе. В инвестиционном кейсе Globaltrans ключевым моментом для инвесторов является относительно высокая дивидендная доходности. Долговая нагрузка остается комфортной и позволяет сохранить высокую дивидендную доходность в среднесрочной перспективе.
В рамках новой стратегии компания оптимизирует расходы посредством модернизации мощностей и перехода на газовое топливо. Предполагается, что принятая стратегия окажет позитивное влияние на результаты компании и положительно отразится на котировках.
28 октября будет проведена телеконференция для инвесторов, начало в 14:00 МСК. В ней примут участие:
Александр Шенец — Финансовый директор
Прийт Педая — советник генерального директора
Михаил Перестюк — руководитель по связи с инвесторами
Читайте также: Globaltrans планирует листинг на Мосбирже. Что надо знать инвестору
БКС Мир инвестиций
