Центральный банк готовит меры по ограничению валютных займов российскими компаниями с целью снижения зависимости экономики от сырьевого цикла и повышения стабильности.
За январь-июнь 2017 г. внешний долг России вырос на $15,5 млрд. По состоянию на 1 июля он составлял $529,6 млрд, что является рекордом с осени 2015 г.
В своей аналитической записке Центральный банк указывает на существенные риски, которые возникают на фоне притока зарубежного капитала, так как формируются признаки финансовых пузырей.
Регулятор отмечает, что рост долговых обязательств в иностранной валюте увеличивается в период роста цен на нефть, однако зачастую погашать эти обязательства приходится в период спада нефтяных цен, когда приток валюты недостаточен. С этим необходимо бороться, чтобы снизить зависимость экономики страны от цен на углеводороды.
К слову, с прошлого года для банковского сектора уже действуют повышенные коэффициенты риска и нормативы по резервам для операций в иностранной валюте, аналогичные нормативы необходимо ввести и для нефинансовых организаций, считают в ЦБ.
Как вариант, использовать пример Индонезии и привязать внешний долг компаний к определенной цене на нефть, что позволит обеспечить необходимый запас валютной ликвидности.
ЦБ РФПоказатель, характеризующий достаточность валютной ликвидности: соотношение наиболее ликвидных валютных активов и оттоков по краткосрочным обязательствам, номинированным в иностранной валюте, не ниже установленного значения (по аналогии с нормативом, введенным Банком Индонезии).
Данное требование обеспечит наличие у компаний-заемщиков достаточного объема ликвидных валютных средств для исполнения обязательств, предстоящих к исполнению в краткосрочной перспективе. Показатель валютной долговой нагрузки, рассчитанный как соотношение валютных долговых обязательств и валютной выручки компании, оцененной в сценарии с фиксированной ценой на нефть (нефть марки Urals на уровне $40 за баррель), не выше заданного уровня.
Соблюдение данного показателя означает, что компания располагает валютными потоками в виде оцененной среднегодовой экспортной выручки для погашения части финансового долга, номинированного в иностранной валюте. Выбор цены на нефть марки Urals на уровне $40 за баррель, то есть долгосрочной средней, ограничивает колебания долговой нагрузки нефинансового сектора вместе с колебаниями цен на нефть, способствует стабилизации экономики, долговой нагрузки, снижению амплитуды финансового цикла и волатильности валютного курса.
Центральный банк отмечает, что притоки капитала часто сопровождаются чрезмерным ростом кредитования, накоплением рисков на различных сегментах финансового и кредитного рынка. Поэтому наряду с таргетированными мерами в отношении притоков капитала могут быть показаны меры, направленные на охлаждение соответствующих "пузырей" на отечественном финансовом рынке. Сейчас ЦБ РФ готовит нормативную базу. Речь идет обо всех инструментах, направленных на ограничение долговой нагрузки отдельных видов заемщиков.
