Центральный банк Китая принял меры для обеспечения стабильности банковской ликвидности вскоре после того, как регулятор расширил круг облигаций, которые могут быть приняты от фининститутов в качестве обеспечения по кредитам.
Народный банк Китая предложил кредиты сроком на один год на сумму 463 млрд юаней ($72,43 млрд) в рамках механизма среднесрочного кредитования (Medium-term Lending Facility, MLF), пишет Reuters.
В среду истекает срок погашения кредитов MLF на сумму 259,5 млрд юаней, поэтому чистые инъекции ликвидности составили 203,5 млрд юаней.
Ставка кредитования через MLF составляет 3,30% годовых, без изменений по сравнению с предыдущими операциями.
ЦБ Китая также заявил, что пропустил операции обратного РЕПО в среду утром. В этот день истекает срок соглашений обратного РЕПО на 180 млрд юаней. С учетом этого чистые инъекции ликвидности сегодня составили 23,5 млрд юаней (около $3,6 млрд).
Все больше китайских компаний обеспокоены ужесточением условий кредитования, которое приводит к росту затрат по займам и постепенному увеличению дефолтов по корпоративным облигациям.
Аналитики полагают, что Народный банк Китая может скорректировать способ проведения различных операций с ликвидностью по мере изменения условий финансирования. Рынки в целом ожидают, что норма обязательных резервов будет вновь снижена во втором полугодии после неожиданного снижения в апреле. Некоторые предполагают, что это может произойти уже в июне или июле.
"Сегодняшние операции в рамках MLF в Китае усиливают наше мнение об отсрочке следующего возможного снижения нормы обязательных резервов", - говорит Фрэнсис Чунг, глава макростратегии по Азии в Westpac First.
В апреле ЦБ Китая снизил требования о количестве денег, которое коммерческие банки должны держать в качестве резервов, чтобы помочь им погасить кредиты MLF. Регулятор описал этот шаг как операцию ликвидности, а не сигнал изменения денежно-кредитной политики.
Инъекции в среду были направлены на "поддержание разумной и стабильной ликвидности в банковской системе, усиление поддержки малых и микропредприятий, "зеленой" экономики и других отраслей", говорится в заявлении Народного банка Китая.
После операции непогашенные кредиты MLF выросли на 203,5 млрд юаней до 4,2205 трлн юаней.
В прошлую пятницу ЦБ Китая объявил, что он будет принимать корпоративные облигации с более низким рейтингом в качестве обеспечения при операциях среднесрочного кредитования. По мнению аналитиков, отчасти это решение направлено на восстановление доверия к рынку корпоративных облигаций страны.
Регулятор решил расширить пул обеспечения для MLF, включив в него корпоративные облигации с рейтингом "AA+" или "AA" от национальных рейтинговых агентств. Центробанк включил в круг облигаций, которые будет принимать от фининститутов в качестве обеспечения, долговые бумаги представителей малого бизнеса и "зеленой" экономики.
Расширение залогового обеспечения для MLF "успокоит рынок, однако мы по-прежнему ожидаем отдельных случаев дефолта, особенно для компаний со слабыми финансами, поскольку реформа, направленная на сокращения долга в финансовом секторе, продолжается", отмечает экономист ING Айрис Пэнг.
Усилия Китая по снижению уровня долга активизировались после XIX съезда Коммунистической партии, прошедшего в конце октября. Председатель КНР Си Цзиньпин заявил на открытии съезда партии, что меры Пекина по ограничению высоких уровней долга продолжатся как часть структурных реформ на стороне предложения. Как сообщали "Вести.Экономика", в апреле Си призвал местные правительства и компании, особенно государственные предприятия, активизировать усилия по сокращению долга.
Китайские компании должны погасить облигаций в общей сложности на 2,7 трлн юаней на рынке материкового Китая и на офшорном рынке во второй половине этого года.
Пекин сделает все возможное, чтобы избежать массовых дефолтов, но еще один риск заключается в том, что негативное настроение по отношению к китайским корпоративным бондам может стать отрицательным фактором для долга развивающихся рынков. Это может привести к еще большему оттоку капитала с развивающихся рынков и новым жалобам центробанков развивающихся стран, просящих ФРС прекратить ужесточение политики.
