Москва, 15 марта Положительные рублевые ставки повысят склонность россиян к сбережениям, сообщается в исследовании АКРА объема и форм сбережений домохозяйств.
После 2021 г. норма сбережений может приблизиться к 15% (в 2004–2014 гг. она составляла в среднем 10%). Росту будут способствовать сохранение в ближайшие три-четыре года положительных в реальном выражении рублевых ставок и постепенное ослабление восприятия риска финансовых вложений. Противостоящее влияние старения населения не сможет перевесить основные факторы.
За последние 20 лет рублевые активы никогда не были столь привлекательным с точки зрения доходности средством сбережений: структурный профицит банковской ликвидности вынуждает Банк России поддерживать высокий уровень индикативных процентных ставок.
На протяжении ближайших трех–четырех лет ставки по рублевым депозитам (с поправкой на наблюдаемую инфляцию), вероятно, будут превышать ставки по депозитам в валюте. Несмотря на это, накопленный опыт резких инфляционных всплесков и девальваций сдерживает снижение инфляционных ожиданий и рост реальных процентных ставок — склонность к сбережениям в рублях может расти очень медленно. "К 2021 году мы ожидаем постепенного роста доли вложений в рублевые депозиты в располагаемых доходах — с 4,3 до 5,6%", - отмечает АКРА.
Личный опыт "кризисной трансформации" 1990-х гг. будет влиять на сберегательное поведение большей части активного населения до 2032 г. Постепенный выход из трудоспособного возраста тех, кто пережил период гиперинфляции, дефолт по гособязательствам и банковские кризисы, ослабит восприятие населением риска финансовых вложений, снизит равновесные реальные ставки по рублевым инструментам и повысит роль вложений в сбережения по сравнению с более рисковыми направлениями.
При этом около 70% активного населения будет помнить о "защитном" свойстве иностранной валюты, покупка которой по-прежнему останется одним из основных способов адаптации к кризисному периоду.
Доля наличности в сбережениях будет снижаться в том числе благодаря росту доверия к банковской системе и развитию информационных технологий.
Демографические тренды (рост ожидаемой и реальной продолжительности жизни) будут понижать среднюю склонность к сбережению, повышать равновесную процентную ставку и стимулировать развитие страховых форм сбережения. "К 2021 г. мы ожидаем постепенного роста доли взносов в страховые компании в располагаемых доходах — с 0,3% до 0,5%", - прогнозируют в АКРА.
В 2016 г. россияне не вернулись к некризисной модели сберегательного поведения.
Покупка недвижимости — одна из самых крупных компонент сбережений. Для нее характерна стабильность: ежегодные вложения в недвижимость составляют почти неизменную долю располагаемых доходов, которая даже в кризисные периоды остается практически постоянной. Начиная с 2004 г. ее доля в сбережениях не опускается ниже 26%, а в располагаемых доходах колеблется в узком диапазоне — от 2,3% до 5,5%.
Сбережения за период состоят из вложений в валютные и рублевые депозиты за вычетом изменений задолженности по валютным и рублевым кредитам, изменения объемов наличных денег (рублей и валюты), чистого приобретения ценных бумаг, покупки недвижимости, премий на страхование жизни и пенсионного страхования.
В периоды экономической и финансовой нестабильности население склонно увеличивать запас наличных денег и депозитов в валюте, сокращать рублевые депозиты, брать меньше новых кредитов и погашать старые. Рост доли валютных сбережений и сокращение рублевых в располагаемых доходах связаны с резкими изменениями курса в периоды нестабильности и ожиданием дальнейшей девальвации рубля. Падение роли кредитования в кризисные годы объясняется как ростом закредитованности, так и изменением политик риск-менеджмента в банках. При этом ипотечное кредитование, хорошо обеспеченное и иногда субсидируемое, не разделяет трендов других направлений кредитования. Изменение задолженности по ипотеке в 2015 г. составило 0,8% от располагаемых доходов, в то время как изменение задолженности по остальным кредитам — минус 0,6%.
