Что произошло
Компания Sual Partners Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника, контролирующая более 25% в РУСАЛе, настаивает на выплате дивидендов по итогам I полугодия 2021 г. в соответствие с действующей дивидендной политикой. Об этом сообщает ТАСС со ссылкой на сообщение от Sual.
Второй крупнейший акционер компании обеспокоен тем, что РУСАЛ не выплачивает дивиденды, а корпоративное управление алюминиевой компании «значительно отстает от общепринятых мировых стандартов».
По оценке Sual Partners, с 2019 г. РУСАЛ должен был выплатить акционерам $904,5 млн в виде дивидендов (около 4,4 руб. на акцию по текущему курсу). По мнению акционера, у компании были все возможности для выплаты.
«Отказывая акционерам в распределении прибыли, ОК Русал в то же время совершает сомнительные инвестиции и приобретает неэффективные и не относящиеся к основной деятельности активы», — цитирует сообщение Sual агентство РБК.
Судя по всему, акционер намекает на покупку РУСАЛом пакета акций РусГидро в размере 4,35% у ВСМПО-Ависма в июне этого года за 17,4 млрд руб.
Что это значит
Дивидендная политика РУСАЛа предполагает выплату 15% от ковенантной EBITDA, которая включает в себя EBITDA от алюминиевого бизнеса и дивиденды, полученные от доли в Норильском никеле.
По итогам I полугодия 2021 г. EBITDA компании составила $1 315 млн и еще $618 млн было получено в виде дивидендов от Норильского никеля. Если исходить из дивидендной политики, то Sual Partners настаивает на выплате около 1,4 руб. на акцию по текущему курсу USD/RUB. По цене закрытия акций на Мосбирже 8 сентября дивидендная доходность могла бы составить 2%.
Однако перспективы выплат остаются неопределенными. Ранее по инициативе Sual Partners было проведено внеочередное заседание совета директоров, на котором 11 из 14 членов совета проголосовали против выплаты дивидендов.
Окончательное решение будет приниматься на внеочередном собрании акционеров 9 сентября 2021 г. Доли в акционерном капитале распределены следующим образом: 25,72% принадлежит Sual Partners, free float составляет 14,4% и 59,88% контролирует En+ Group.
Таким образом, решение по вопросу дивидендов полностью зависит от En+ Group. В базовом сценарии ожидаем, что собрание акционеров в этот раз откажется от выплат.
БКС Мир инвестиций
