Пока рынки ждут ближайшего заявления главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен по поводу дальнейшего развития денежно-кредитной политики регулятора, чиновники уже получили намек, что экономика США нуждается в дополнительных расходах со стороны государства для более интенсивного развития.
В последние несколько недель Йеллен вместе с другими главами федеральных резервных банков (ФРБ) в своих выступлениях и на слушаниях в Конгрессе США призывали увеличить расходы на инфраструктуру и другие стимулы по повышению производительности и снижению отставания по бизнес-инвестициям.
Ранее вице-председатель ФРС Стэнли Фишер заявил, что нынешняя монетарная политика властей не подходит для решения долгосрочных проблем, включая замедление темпов роста производительности труда. Именно поэтому Фишер подчеркнул необходимость вкладывать финансовые средства в инфраструктуру и образование.
За этим утверждением Фишера стоит особенность: бизнес-инвестиции в США в последнее время упали ниже уровня предыдущих лет, а компании, похоже, перестали реагировать на снижение стоимости кредитования.
Расчеты аналитиков агентства Reuters указывают на то, что инвестиционный дефицит в ВВП США вырос до триллиона долларов в год. При этом мало кто верит в возможность отскока в самое ближайшее время. Бизнес-инвестиции снижались на протяжении трех кварталов подряд. Специалисты связывают это с ростом сомнений по поводу будущего экономического роста, а также перекосами, вызванными политикой ФРС, которая должна была повысить ценность финансовых активов.
Компании увеличили обратный выкуп акций до рекордного уровня в полтриллиона долларов в год и увеличили количество наличных средств до максимального уровня, несмотря на дешевое финансирование, которое в теории должно было стимулировать долгосрочные инвестиции.
Ссылки по теме ФРС готовится расширить QE до $4 трлн? Зампред ФРС обеспокоен перспективами экономики США Исследование, проведенное экономистами ФРС Стивеном Шарпом и Густаво Суаресом, показало, что руководители компаний мало рассчитывают на процентную ставку, когда принимают решение о дальнейших инвестициях.
Данные исследования показали, что внутренняя норма прибыли, необходимая для обоснования капитальных проектов, колеблется у отметки вблизи 15% уже довольно долгое время. Этот ориентир не сдвинулся даже при снижении процентных ставок в мире.
Экономисты ФРС уверены, что такие цели имеют смысл во время периодов сильного роста, однако они несовместимы с периодом замедленного роста, низких процентных ставок и корпоративных расходов.
