Вчера компания Microsoft объявила о покупке социальной сети для делового общения LinkedIn за $26,2 млрд. Microsoft заплатит за акцию $196, что наполовину больше рыночной цены LinkedIn. Сделка будет закрыта в 2016 г. с привлечением заемных средств. Зачем редмондскому техногиганту, на счету которого более $100 млрд наличности, понадобилось брать в долг и зачем вообще покупать не самую успешную соцсеть?
Для покупки LinkedIn корпорация берет ссуду, хотя у Microsoft достаточно наличности - более $100 млрд. Вероятно, это позволит техногиганту снизить уровень выплачиваемых им налогов. Большинство наличности и эквивалентов хранится в офшорах, как и у многих других компаний хайтека. Если переправлять эти средства на уплату $26,2 млрд за соцсеть, придется выплатить налог в размере 35%.
Возможно, для займа используется опыт Hewlett-Packard, когда та получала краткосрочные кредиты от подконтрольных ей иностранных компаний. Обычно подобные платежи облагаются налогом, но есть ряд поправок и исключений, например для краткосрочных кредитов, которые не переходят через квартал. HP даже изменила даты финансовых кварталов и года одной из двух подконтрольных ей структур, чтобы бесперебойно получать от них деньги.
Представители Microsoft не назвали, сколько конкретно заемных средств планируется использовать, сообщает Bloomberg. В прошлом году Apple, имея более $180 млрд в офшорах, взяла в долг $6,5 млрд для выплаты дивидендов.
Финансирование покупки LinkedIn за счет займа делает Microsoft богатой лишь за пределами страны, но в США ее финансовое положение в разы хуже. Это понимают в Moody's. Рейтинговое агентство поместило рейтинг Microsoft на уровне "Aaa" в список на пересмотр на понижение из-за риска, связанного с покупкой соцсети. Рейтинг может быть снижен на одну ступень.
"Финансирование сделки при помощи долга приведет к увеличению отношения общего долга компании Microsoft к EBITDA примерно в два раза", - отметил аналитик Moody's Ричард Лейн.
Microsoft ожидает, что покупка примерно на 1% размоет прибыль на акцию в текущем 2017 и 2018 финансовых годах, а в 2019 г. приведет к росту прибыли на акцию. Аккаунты LinkedIn стали дороже Facebook
В LinkedIn 433 млн аккаунтов, сумма сделки - $26,2 млрд. Таким образом, каждый аккаунт в социальной сети обошелся корпорации Microsoft в $60. Фактически стоимость одной анкеты еще выше, так как количество активных профилей в месяц у нее гораздо скромнее: $105 млн. Таким образом, страничка каждого активного профессионала обойдется Microsoft примерно в $250. Если сравнивать с конкурентами, то, например, у Facebook при активной пользовательской базе в 1,65 млрд аккаунтов и рыночной капитализации в $327,5 млрд один юзер будет стоить около $200.
Microsoft подтвердила намерение завершить обратный выкуп акций (из $40 млрд осталось выкупить примерно на $10 млрд) до 31 декабря 2016 г. Но в США у компании есть только $3 млрд наличности, и для байбека, судя по всему, потребуется снова брать в долг, говорит Ричард Лейн.
Но зачем редмондскому гиганту вообще понадобилось покупать социальную сеть, да еще и не самую успешную? LinkedIn используется для размещения резюме и поиска работы, а у Microsoft есть интерес в корпоративном секторе. В послании к инвесторам было особо подчеркнуто, как обе компании могут усилить друг друга. У соцсети есть информация, которая поможет пользователям Microsoft Outlook делать более качественные презентации.
Доступ к базе LinkedIn также позволит сделать "умнее" голосового ассистента Cortana. В качестве практического примера Microsoft описывает ситуацию, когда Cortana может сообщить, что человек, с которым запланирована встреча, учился в том же учебном заведении, и предложит темы для разговора согласно интересам в профайле.
Для LinkedIn партнерство с редмондским гигантом выгодно с тем условием, что юзеры будут активнее использовать ресурсы соцсети, в то время как они выполняют какую-то работу. Если динамика регистрации пользователей позитивная, то график, иллюстрирующий, как часто участники соцсети возвращаются в аккаунты и используют LinkedIn, показывает снижение.
В LinkedIn пытались заставить пользователей регулярно возвращаться в соцсеть разными путями: публиковали новости на различные профессиональные тематики, приобрели за $1,5 млрд сервис электронных обучающих курсов Lynda и т. д. Но пропорция пользователей, возвращающихся на сайт хотя бы раз в месяц, снижалась. И это для любой соцсети плохой знак.
Microsoft ожидает, что LinkedIn также дополнит "облачное" портфолио для корпоративных пользователей. Среди сценариев совместной работы Microsoft и LinkedIn корпорация приводит в пример использование Sales Navigator, корпоративного инструмента LinkedIn для соединения покупателей с продавцами, вместе с Dynamics CRM – системой управления взаимоотношениями с клиентами от Microsoft.
Кроме того, Microsoft надеется с помощью LinkedIn дать корпоративным клиентам новый подход к управлению персоналом и профессиональному обучению через подконтрольный соцсети сервис Lynda.
