Российский рынок акций – коррекция на внешнем негативном фоне
На прошедшей неделе российский фондовый рынок столкнулся с нехваткой стимулов для дальнейшего роста, и медведи достаточно легко перехватили у быков инициативу. Каждую торговую сессию хрупкие надежды на рост у оптимистично настроенных инвесторов приводили к небольшому подъему индексов только для того, чтобы к концу дня вдребезги разбиться о бездушную реальность. На этой неделе реальность сурово подбросила внешний негатив из Китая и Европы, сдобренный техническими внутренними факторами в виде дефицита рублевой ликвидности. Падение мартовского индекса деловой активности в обрабатывающем секторе Китая до 48,1 пункта, самого низкого значения с ноября, привело к прогнозам о снижении китайского спроса на сырье и общем замедлении темпов роста экономики Поднебесной. Аналогичный индекс PMI по Европе также поиздевался над ожиданиями аналитиков, и, вместо роста на 0,6 пунктов свалился на ту же величину. Для стран, зависимых от экспорта сырья, это один из самых неприятных сюрпризов. Лучшего повода для фиксации прибыли никто уже не искал.
В итоге, долларовый индекс РТС упал на 4,6% по сравнению с уровнем закрытия предыдущей недели, остановившись на отметке 1668,41 пункт. Хорошим сигналом для инвесторов может служить тот факт, что после пяти снижений индекса подряд по итогам дневных сессий, в пятницу был зафиксирован отскок вверх, что дает надежду на восстановление на следующей неделе. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM снизился на 2,0% за неделю, а американский S&P500 потерял 0,5%. С начала года российский рынок остается в лидерах и показывает рост на 20,7%, в то время как сводный индекс развивающихся стран поднялся на 13,7% за то же время, а S&P500 вырос на 11,1%.
Незадолго до вышеописанных событий, за неделю с 14 по 21 марта, российские фонды вновь привлекли неплохой объем денежных средств. По данным EPFR, это $131 млн., и является одним из лучших страновых показателей. Цена на нефть за неделю снизилась, но некритично, составив $120,44 за баррель URALS.
Российская макроэкономическая конъюнктура
Макроэкономическая конъюнктура РФ улучшается. Недельная инфляция в РФ остается на уровне 0,1%, годовая инфляция замедлилась до 3,6%.
Февральские экономические данные продемонстрировали хорошую динамику. В феврале оборот розничной торговли вырос на 7,7% в годовом выражении, а за 2М12 его рост составил 7,3%. Динамика в розничной торговле остается сильной благодаря годовому замедлению роста цен. На этом фоне годовой рост официальных зарплат в реальном выражении в феврале достиг 13,3%. Это самый высокий результат с июля 2008 года. Годовой рост инвестиций составил 15,1% в феврале, а за 2М12 он достиг 15,4%. Это очень высокий показатель, но на нем сказался эффект низкой базы сравнения годичной давности. Промышленное производство выросло в феврале на 6,5% с уровня годичной давности, а годовой рост за 2М12 составил 4,9%. Значительный рост производства в феврале лишь отчасти можно объяснить календарным эффектом (в високосном 2012 году в феврале на один рабочий день больше). Производство в обрабатывающей промышленности в феврале было на 6,3% выше, чем годом ранее, а за 2М12 годовой рост составил 5,6%. Внутренний спрос в России продолжает стимулировать рост экономики.
Противоречивая статистика из США
Американская экономика показала противоречивые результаты. Рынок труда порадовал инвесторов, число первичных обращений за пособием по безработице за неделю составило 348 тысяч, получше ожидаемых 351 тысячи. Февральский индекс ведущих экономических индикаторов США поднялся на 0,7%, превысив прогнозы на процентный пункт. А вот на рынке жилья восстановления не видно. Снизился февральский объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США (на 0,9%), а объем продаж новых домов в феврале упал по сравнению с предыдущим месяцем на 1,6%, составив 313 тысяч вместо ожидавшихся 325 тысяч. И кроме этого, были пересмотрены в сторону ухудшения данные за январь. Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке в своем выступлении на прошедшей неделе также подчеркнул, что экономика США еще не окрепла для удовлетворительных, докризисных темпов роста. Страна остается недостаточно защищенной от европейского долгового кризиса.
