Росстат сегодня опубликовал предварительную оценку ВВП РФ за 1 квартал. Рост показателя ускорился до 0,5% г/г. Это выше, чем прогнозные 0,2-0,4% от Центробанка, что свидетельствует о силе российской экономики. Можно констатировать, что Россия вышла из рецессии – рост ВВП наблюдается второй квартал кряду после почти двухлетнего снижения. Российская экономика адаптировалась к условиям санкций и сумела найти новые направления для роста.
Конечно, частично рост ВВП обеспечен ростом нефтяных цен. Именно в 1 квартале 2016 года произошла просадка нефтяных котировок ниже $30 баррель, а во 2 квартале они вернулись к «нормальным» $45-50. В 1 квартале 2016 года средняя цена Urals составляла $32 за баррель, а в 1 квартале 2016 года – более чем на 50% выше. Учитывая, что на нефтегазовые доходы приходится порядка 40% доходов российского бюджета, влияние этого фактора сложно переоценить.
На текущий момент экономика разделилась на два лагеря – экспортёров и отраслей, работающих на внутреннее потребление. Для первой группы текущее укрепление рубля оказывает негативное влияние (так как ослабляет их позиции на внешних рынках), а для второй группы – возможность развивать бизнес. Российским монетарным властям нужно найти баланс между интересами экономических субъектов, чтобы курс рубля отвечал интересам обеих групп.
Если российской экономике удастся сохранить текущие темпы роста, то годовой результат по росту ВВП может приблизиться к 2%, к чему так стремятся российские власти. Это будет непросто, но если нефтяные цены вернутся в диапазон $55-60 за баррель, то такой сценарий возможен.
На наш взгляд, при текущих условиях наиболее реалистичный сценарий - рост ВВП на 1,5% по итогам года. Многое будет зависеть от цен на нефть. Показательно, что международные организации (ООН, Всемирный Банк, МВФ, ЕБРР, ОЭСР и т. д.) пересматривают свои взгляды в сторону улучшения. Мы не исключаем, что уже в этом году одно из рейтинговых агентств (S&P, Moody’s, Fitch) вернёт России инвестиционный кредитный рейтинг.
