Предлагаем рассмотреть вариант покупки акций Детского мира в расчете на относительно быстрое закрытие дивидендного гэпа.
23 мая будет последний день, когда можно купить акции ритейлера, чтобы попасть в реестр акционеров, претендующих на дивиденды. Размер выплат составляет 4,45 руб., что соответствует дивидендной доходности около 4,9%. Ранее компания уже выплатила за 9 мес. 2018 г. 4,39 руб. на акцию, так что общая сумма годовой выплаты составляет 8,84 руб.
Детский мир не так давно вышел на публичный рынок, но уже является стабильной дивидендной фишкой. На выплаты акционерам распределяется практически вся чистая прибыль компании и такая тенденция с большой вероятностью сохранится.
Это объясняется тем, что мажоритарный акционер компании, АФК Система, нуждается в денежных поступлениях для снижения долговой нагрузки. При этом финансовые и операционные показатели Детского мира стабильно растут, что позволяет рассчитывать на увеличение денежных потоков и дивидендных выплат в будущем.
Скорость закрытия гэпа, как правило, сильно зависит от того, какие дивидендные выплаты по эмитенту ожидаются в следующем году. Если их размер будет стабильным или вырастет, то при прочих равных просадка обычно достаточно быстро выкупается. В нашем случае еще добавляется позитивный драйвер виде ожиданий продолжения замедления инфляции и снижение рублевых ставок в экономике. Это фактор в пользу роста большинства дивидендных бумаг в целом.
Акции Детского мира в последние месяцы находятся преимущественно в боковом коридоре. Дивидендный гэп, который предположительно будет около 4 руб., опустит их в район 86 руб., где как раз расположена нижняя граница устоявшегося бокового коридора (уровень поддержки). На наш взгляд, эта просадка будет кратковременной и впоследствии будет выкуплена. Полагаю, что на восстановление при стабильном внешнем фоне может уйти 2-6 недель.
Потенциал торговой рекомендации предусматривает доход в размере 4,5 руб. или 5%. Покупка бумаг выглядит более интересной именно до закрытия реестра акционеров, так как величина гэпа, вероятно, традиционно будет чуть меньше, чем сам размер выплат. То есть вход после отсечки при реализации нашего позитивного сценария, скорее всего, принесет чуть меньшую доходность.
Обозначенная рекомендация является краткосрочной, но в целом и на длинной дистанции мы продолжаем сохранять положительный взгляд на акции Детского мира.
БКС Брокер
