Роман Ткачук, Альпари
Медленные темпы роста ВВП России продолжают оставаться краеугольным камнем российской экономики. Власти как минимум последние пять лет ищут способы решения этой проблемы, но прогресса пока не видно.
Вновь избранный президент Владимир Путин в майском указе о национальных и стратегических задачах развития страны до 2024 года обозначил точки роста экономики России. Главная задача — совершить мощный экономический и технологический рывок. При этом резкое ускорение роста российской экономики и выход на темпы выше среднемировых — одни из ключевых элементов и гарантов такого рывка. Цель — к 2024 году обойти по размеру ВВП Германию и вывести российскую экономику на пятое место в мире. Для этого нужно расти на 2,5% в год. При этом в 2017 году экономика России выросла лишь на 1,5%.
Задача, безусловно, непростая. Для создания прочного фундамента роста экономики правительство запланировало строительство масштабных инфраструктурных проектов. Главный вопрос — откуда взять деньги?
Среди возможных вариантов — выпуск инфраструктурных облигаций или привлечение частных инвестиций. С последним, прямо скажем, дела обстоят не очень — российские корпорации и банки очень осторожно относятся к вопросу инвестиций, а внешнему финансированию мешают санкционные ограничения и настороженное отношение к России в западном инвестиционном сообществе. Еще одним неожиданным источником финансирования инфраструктурных проектов может стать процесс амнистии российского капитала из иностранных банков. На исходе весны появилась информация, что монетарные власти Кипра начинают кампанию по проверке всех счетов, принадлежащих нерезидентам.
Возможным вариантом было увеличение налоговой нагрузки на нефтегазовые компании, но, похоже, в очередной раз сказалось мощное политическое лобби нефтяников. Пока мы видим новое снижение акцизов на топливо. Так что, видимо, финансирование пойдет за счет увеличения налогов.
Среди всех налогов лучшую собираемость демонстрирует НДС. И на текущий момент правительство склоняется именно к увеличению ставки НДС с 18% до 20%. Для бюджета это даст дополнительные 2 трлн рублей, что будет существенной добавкой.
Увеличение НДС не станет сюрпризом, так как еще в прошлом году правительство начало прощупывать почву на предмет небольшого увеличения налоговой нагрузки. Реакция общества была умеренно негативная, но с пониманием необходимости этих мер. Следующим шагом может стать повышение пенсионного возраста — это позволит разгрузить расходную часть бюджета.
Увеличение НДС в конечном счете приведет к росту цен на товары — бизнесмены переложат увеличение своих расходов на потребителей. По нашим оценкам, эта мера добавит порядка 1 процентного пункта к инфляции. Получается, что финансирование инфраструктурных проектов произойдет за счет роста инфляции, то есть за наш с вами счет. Придется еще немного потуже затянуть пояса с учетом того, что падение реальных доходов (прибыли после выплат всех обязательных платежей, в частности кредитных) продолжается уже три года кряду.
При этом розничные продажи могут немного просесть. Для малого и среднего бизнеса повышение НДС умеренно негативно. Увеличение внутреннего спроса как возможный драйвер роста перестает быть актуальным. Правительство делает ставку на госкомпании как на основу роста экономики. Надеемся, что при этом учтены как негативные, так и позитивные последствия увеличения налогов. В среднесрочной перспективе эта мера позитивно скажется на российской экономике.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
