Рынок продолжил восходящую динамику, лидировали отдельные представители секторов энергетики, металлургии, нефтегаза. В ряде случаев драйвером роста акции обеспечивали новости по поводу дивидендов. Котировки НОВАТЭКа обновили максимум, после того как компания приняла решение продлить программу выкупа. Аутсайдерами стали акции потребительского сектора.
Активно отыгрывается сценарий снижения ключевой ставки в июне. Доходность ОФЗ на прошлой неделе опустилась на 0,2–0,3 п.п., спрос на аукционах значительно превышает предложение. Минфин уже объявил о планах сократить объем размещения бумаг в третьем квартале в связи с успешным размещением в весенний период (при этом объем предстоящего аукциона с недавних пор не раскрывается). МВФ призывает монетарные власти не медлить со снижением ставки. Инфляция, несмотря на внешние риски, в частности сильные колебания цены на нефть, замедляется. По итогам мая она может снизиться до 5%. В этом случае ключевую ставку могут опустить на 0,25 п.п.
Угрозу для российского фондового рынка представляет внешний фон. На биржах США усиливается отрицательная динамика. Как только все основные дивидендные идеи на этот год будут отыграны, коррекция не заставит себя ждать. Акции Сбербанка, Газпрома, НОВАТЭКа и некоторых других компаний заметно подорожали с начала года, так что инвесторы будут не прочь зафиксировать в них прибыль, если начнется снижение.
Российский рубль, вероятнее всего, сохранит устойчивость. Снижение ключевой ставки ослабляет интерес к рублевым бумагам у нерезидентов, но спрос на них со стороны российских финансовых институтов остается высоким. Кроме того, доходности ОФЗ уже опустились, но бегства из этих инструментов не наблюдается. Пока цена на нефть остается в районе $70 за баррель, а инфляция не разгоняется, у инвесторов нет поводов избавляться от облигаций в национальной валюте.
