Мы тоже склоняемся к тому, что ставки, заявляемые Банком России на депозитных аукционах, по итогам заседания совета директоров, которое состоится на следующей неделе, могут быть снижены. Замедление инфляции, динамика ставок ОФЗ и рыночных форвардных соглашений свидетельствует в пользу реализации этого прогноза. Кроме того, крупнейшие ЦБ развивающихся стран сейчас смягчают монетарную политику или рассматривают соответствующие возможности. Резервный Банк Индии 5 июня снизил свою базовую ставку на 0,25%. Управляющий Народного Банка Китая И Ган сегодня заявил, что в торговом противостоянии с США у Китая «очень большие возможности в области изменения процентных ставок … требований по обязательному резервированию, возможности в сфере налоговой и монетарной политики».
В то же время мы полагаем, что понижение ставок Банка России будет традиционно небольшим, на уровне 0,25%. На фоне экономического спада, инфляция значительно отклонилась от вниз от справедливых расчетных уровней, продиктованных всем комплексом мер монетарной политики Банка России, которая остается, как представляется, избыточно жесткой. В этих условиях Банк России ограничен в возможностях снижения своих базовых ставок.
