Объем кредитов Сбербанка физическим лицам и нефинансовым организациям с января по июль вырос на 8%, до 6,67 трлн руб. (+35% с января 2018 по июль 2019). Объем вкладов физлиц увеличился лишь на 0,6%, до 12,9 трлн руб. при росте на 7,8% в январе 2018-июле 2019-го. Кредитование юрлиц сократилось на 5%, до 11,8 трлн руб., а объем их средств на счетах Сбера упал на 9%, до 6,6 трлн руб., тогда как с начала прошлого года по июль текущего был зафиксирован их рост на 7,9% и 10,8% соответственно.
С учетом этой статистики, принимая во внимание традиционную для банков важность фондирования объемом кредитов соответствующим объемом депозитов, я предполагаю, что текущая динамика вкладов существенно ограничивает потенциал наращивания объема кредитования.
При этом, судя по показателям ставок по вкладам, Сбербанк отказался от борьбы за клиента. Максимальная ставка по трехлетним вкладам у лидера российского банковского сектора около 5% против 7-8,5% у Газпромбанка, ВТБ, Россельхозбанка, Совкомбанка, Райффайзена, МКБ и других представителей топа-20.
По данным Банка России, с точки зрения долгосрочного периода уровни достаточности капитала кредитных организаций достаточно низки, а просрочка, прежде всего по кредитам нефинансовым предприятиям, довольно высокая. Выходящая в среду отчетность Сбербанка по МСФО за второй квартал, возможно, покажет, насколько сильно эти показатели и сформированные ими тенденции влияют на финансовую статистику Сбербанка.
Чистый процентный и комиссионный доход банка прогнозируется на уровне 490 млрд руб. (-5% г/г). Судя по статистике среднесрочной динамики вкладов и депозитов Сбера, я считаю эти ожидания несколько заниженными. На фоне роспуска резервов по долгу холдинга Agrokor динамика прибыли банка также, возможно, не разочарует инвесторов. Однако главной новостью, связанной с релизом квартальных результатов, станут комментарии относительно перспектив на второе полугодие. Рынок ожидает восстановления показателя чистого процентного и комиссионного дохода банка на уровне 541 млрд руб (-0,1% г/г). Между тем текущая динамика объемов кредитования и депозитов ставит под сомнение реалистичность данного прогноза.
В отсутствие значимых новостей, способных поддержать уверенность игроков в улучшении динамики показателей Сбера во втором полугодии, его акции, возможно, продолжат терять позиции по отношению к бумагам ВТБ и Газпрома, которые являются сейчас ключевыми конкурентами акциям Сбербанка в качестве индексной бумаги российского рынка.
