Несмотря на интенсивный рост котировок Распадской, новостной фон оставляет основания для повышения целевой цены по ее акциям еще на 10-15% от текущих уровней.
Совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивиденда за первое полугодие 23 руб. на акцию. Предполагаю, что в обозримом будущем дивидендная политика Распадской пересмотрена не будет, то есть выплаты продолжат производиться раз в полгода и будут составлять не менее 100% FCF по МСФО, если соотношение чистый долг/EBITDA ниже 1,0х , или не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA выше этой отметки.
Мы прогнозируем выручку Распадской по итогам текущего года в объеме 124 млрд руб., чистую прибыль в размере 31,3 млрд руб. и дивиденд на уровне 44 руб. на акцию
Долгосрочные оценки учитывают показатели Южкузбассугля, соотношение между FCF и выручкой мы закладываем в них на отметке 18%.
Справедливую стоимость обыкновенной акции Распадской на конец первого полугодия 2022 года устанавливаем на уровне 420,8 руб.
В ближайший месяц на фондовых площадках наиболее вероятен боковой тренд под влиянием политики финансовых регуляторов, поэтому акции Распадской, коррелирующие с динамикой широкого рынка, также будут торговаться в режиме консолидации.
