Новую структуру паевых инвестиционных фондов профучастники ждали с декабря. Регулятор предупреждал, что из 16 категорий ПИФов останутся только пять, которые будут поделены на фонды для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.
Для последних предусмотрены два типа фондов: рыночных финансовых инструментов и недвижимости. Для квалифицированных, помимо этих двух, еще и комбинированные фонды. Шаг логичный, дальше детализировать категории фондов исходя из их специфики было бы нецелесообразно, соглашается заместитель гендиректора УК «Финам менеджмент» Вадим Прошкинас.
Для фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, ограничений на вложения в активы практически нет, зато для неквалифицированных их более чем достаточно. В частности, ЦБ впервые ограничил для них долю вложений в активы одного юрлица (исключение – центрального контрагента): она не должна превышать 15% стоимости активов фонда, на долю ликвидных активов должно приходиться минимум 5%.
Портфели фондов рыночных финансовых инструментов будут наполнены в основном биржевыми бумагами (не только российскими, но и эмитентов из стран – членов ЕАЭС, ОЭСР, ЕС, из Китая, Индии, Бразилии и ЮАР) и инструментами денежного рынка, в том числе средствами в банках (также в перечисленных государствах).
Фонды недвижимости могут инвестировать в коммерческую недвижимость, но лишь если 40% площадей сдается в аренду и ее оценка проведена оценщиком с 10-летним опытом. Выручка от аренды за последний год должна составлять не менее 100 млн руб. Фонды, относящиеся к категории комбинированных, могут вкладываться в любые активы, за исключением наличных денежных средств.
Для управляющих предусмотрен период перехода на новые требования: год – для открытых ПИФов, три года – для интервальных фондов и 10 лет – для закрытых.
Разделение фондов на пять категорий облегчит жизнь массовому инвестору, которому не надо будет ломать голову и разбираться в дебрях 11 категорий ПИФов, признает гендиректор УК «Капиталъ» Вадим Сосков. Регулятор помогает людям защитить вложения в ПИФы, максимально упростив классификацию и выдвинув требования к их структуре.
При этом ЦБ выводит фонды недвижимости в категорию, доступную только для квалифицированных инвесторов, введя высокие требования к активам, оценщику фондов – им отвечают не более 14 компаний, – а также за счет минимального порога для инвестиций в такой фонд – 300 000 руб., перечисляет Прошкинас. По его мнению, ЦБ не очень хочет видеть розничного инвестора в фондах недвижимости, вероятно считая этот инструмент недостаточно прозрачным.
Ранее ЦБ предложил частным пенсионным фондам (НПФ) вкладывать пенсионные накопления в недвижимость через паи фондов для неквалифицированных инвесторов, чтобы вывести из портфелей столь нелюбимые регулятором ипотечные сертификаты участия. Управляющие рассчитывают на спрос со стороны НПФ, однако все зависит от того, сколько НПФ готовы выделить на такие инвестиции – рынок недвижимости достаточно большой, чтобы переварить эти средства, считает управляющий директор «Сбербанк управление активами» Василий Илларионов.
Отмена ограничений для квалифицированных инвесторов, по мнению Прошкинаса, хороша. Однако он напоминает, что ЦБ намерен резко ужесточить требования к этой категории (с 3 млн до 6 млн руб. сбережений), что «нивелирует положительный эффект».
