НЛМК
Как обычно, сезон отчетов открывают металлурги. НЛМК в понедельник представит отчет о производственных результатах за III кв. 2020 г. Ожидается продолжение тенденции восстановления продаж, преимущественно за счет экспорта чугуна и слябов. Деловая активность ключевого игрока в Азии — Китая — продолжала восстанавливаться в III кв., соответствующий PMI был выше 50 п.
Подтверждают возможность хорошего спроса растущие экспортные цены в Китае, которые поднялись с $450 до более $500 за тонну горячекатаного проката. Впрочем, темпы прироста экспорта могут начать замедление на фоне сокращения спреда экспортных цен РФ и Китая. В прошлом квартале экспорт вырос на 51% кв/кв и 71% г/г. Производство полуфабрикатов в годовом выражении может ускорить рост из-за азиатского спроса и низкой базы в III кв. 2019 г.
Что касается внутреннего спроса, тут ситуация пока остается непростой. После роста производственного PMI в августе до 51,1 п., в сентябре мы снова наблюдали охлаждение производственной активности PMI: опустился до 48,9 п. Рост экспортных цен и ослабление рубля может дополнительно тормозить восстановление внутреннего спроса. Согласно оценкам экспертов, в 2020 г. спрос на сталь в РФ может сократиться примерно на 10%.
Таким образом, от НЛМК можно ожидать продолжения хорошей тенденции в экспорте, преимущественно за счет слябов. Это поддержит рост производства полуфабрикатов и чугуна. Производство стали и стальной продукции может не показать позитивной динамики из-за слабости внутреннего рынка. Ожидается, что консолидированные продажи, тем не менее, продолжат рост в пределах нескольких процентов. Позитивные ожидания в отношении отчета и ослабление рубля поддерживает котировки НЛМК. Сегодня торги стартовали гэпом вниз на фоне дивидендной отсечки. Компания выплатит 4,75% квартальных дивидендов, а котировки оказались ниже уровня 169 руб. Но покупатели быстро перехватали инициативу. В случае сохранения макроэкономических параметров гэп может быть закрыт в считанные дни. Неплохой отчет поможет преодолеть сопротивление 176 руб. и направиться к историческим максимумам. Помешать может укрепление рубля. На случай не связанной напрямую с компанией просадки акции неплохой поддержкой выглядит уровень 164 руб.
Детский мир
Ритейлер в среду представит операционные результаты за III кв. 2020 г. Во II кв. 2020 г., в самый пик пандемии, мы наблюдали логичное ухудшение результатов, хотя благодаря стараниям компании по максимуму задействовать онлайн-канал продаж, удалось удержать динамику LFL продаж на положительной территории, а выручку нарастить на 2,9% г/г. Выручка онлайн-канала выросла при этом в 3,2 раза.
Глава Детского мира Мария Давыдова отмечала, что уже в июле продажи восстановили темпы, вернувшись на траекторию двузначного роста — 13,9% г/г. В августе ритейлер показал прирост LFL продаж на 7,5%, а выручка выросла на 15,1 г/г. Иными словами, результаты за квартал окажутся довольно сильными. В фокусе будет рентабельность, прогнозы менеджмента на конец 2020 г., а также комментарии относительно новой стратегии.
Читайте также: CEO Детского мира про развитие компании. Главное
Акции не смогли пока пройти сопротивление 120 руб. Охладила динамику дивидендная отсечка. Котировки могут снижаться под влиянием тенденции на российском рынке в целом. Коррекция может использоваться как для наращивания стратегических длинных позиций в растущем ритейлере, так и для тактических спекулятивных покупок. Первая такая точка располагается вблизи 117 руб., менее вероятен, но все же возможен до отчета спуск к 114–115 руб., где бумаги могут пользоваться повышенным спросом. Первой целью покупателей может стать уровень 124 руб., а среднесрочные цели роста просматриваются вблизи трендовой линии сопротивления, то есть в районе 128–130 руб.
Алроса
Компания представила очень сильные результаты в сентябре. Продажи алмазно-бриллиантовой продукции выросли на 29,9% г/г и 55,1% м/м, до $336 млн. Восстановление рынка продолжается. Рост продаж происходит на фоне слабого рубля, что должно хорошо сказаться на финансовых показателях компании за III кв. На следующей неделе, в пятницу, компания представит операционные результаты за 9 месяцев 2020 г., а финансовый отчет по МСФО ожидается 9 ноября.
По факту публикации сильного операционного отчета в пятницу, 9 октября, наблюдается спекулятивный откат. Причина также может быть в неоднократных предупреждениях менеджмента о преждевременности выводов о восстановлении рынка. В начале октября об этом сообщал глава компании Сергей Иванов. В заявлении к отчету замглавы компании Евгений Агуреев также сообщил, что говорить об относительно уверенном восстановлении спроса можно будет только по итогам важнейшего для ювелирного рынка праздничного сезона, приближение которого в этом году совпало с усложнением эпидемиологической обстановки в ряде стран. Не исключено, что текущий всплеск объемов продаж может быть связан с более ранее подготовкой к праздничному сезону и скидками поставщиков, что и вызвало опасения инвесторов. Детали ценообразования Алроса не раскрывает.
Котировки откатились от области сопротивления 78–79 руб. Пока нет никаких существенных сигналов для разворота волны роста. Текущий откат можно использовать для постепенного усиления длинных позиций. Возврат цен к 72–73 руб. может повысить спекулятивный спрос на бумаги. Преодоление 79 руб. откроет дорогу к верхней границе долгосрочного нисходящего канала.
БКС Мир инвестиций
