В последние дни волатильность на российском рынке увеличилась. Обороты торгов при этом остаются на среднем уровне. Долларовый РТС после продолжительного отставания от общей динамики других развивающихся стран накануне попробовал начать догонять MSCI Emerging Markets.
По индексу МосБиржи ранее прошла волна распродаж, в рамках которой он сходил к 3270 п. В итоге с январских максимумов коррекция составила 7%, что позволило снять накопленную за два с половиной месяца перекупленность. Ряд бумаг вернулись к привлекательным уровням. В последние пару сессий уже последовал отскок, к которому располагал позитивный внешний фон.
В качестве ближайшей области сопротивления по индексу МосБиржи выделяю район 3395–3410 п. По-прежнему можно ориентироваться на тактику выкупа локальных просадок. Хотя на горизонте ближайших недель осторожный взгляд по рынку, в перспективе года ожидания в целом положительные. Мягкая денежно-кредитная политика мировых ЦБ и низкие процентные ставки формируют повышенный спрос на активы при волнах снижения.
Сегодня мы видим, что наш рынок вновь проявляет относительную слабость. Многие эксперты справедливо списывают это на политические факторы. Инвесторы закладывают рост санкционных рисков из-за происходящих событий вокруг Навального. К сожалению, достоверно просчитать и оцифровать этот момент сложно. Остается лишь предполагать, что, как и ранее, любой рост геополитической напряженности и санкционные инициативы впоследствии выкупаются.
Текущая ситуация подтверждает актуальность стратегии, когда в портфеле акций сбалансированы активы, которые по-разному реагируют на снижение или укрепление рубля. В частности, наличие экспортеров частично защищает от потенциальной слабости национальной валюты.
Впрочем, сезонный фактор в ближайшие пару месяцев говорит в пользу снижения курса USD/RUB. Период февраль-март исторически сильный для рубля. Ближайший технический уровень сопротивления расположен около 76,8.
Также в пользу рубля отметим, что Минфин РФ с 5 февраля по 4 марта почти в три раза снизит ежедневный объем покупки валюты (2,4 млрд руб.).
На рынке акций США снижение оказалось непродолжительным. За пару сессий индекс S&P 500 отыграл львиную долю предыдущего падения. Сезон корпоративных отчетов подгоняет рынок, так как более 80% компаний превышают предварительные прогнозы аналитиков по чистой прибыли и выручке. В том числе это касается и многих технологических гигантов, которые являются ключевой движущей силой на рынке.
По S&P 500 допускаем возможный ретест недавних максимумов, однако драйверов для дальнейшего ускорения трендового роста может оказаться недостаточно.
Всплеск интереса к разогнавшимся на активности частных трейдеров бумагам исчез также быстро, как и появился. Последние две сессии идет масштабная распродажа в GameStop и других акциях. Они постепенно возвращаются на исходные позиции. В будущем еще наверняка будут коллективные попытки организовать шортсквизы в отдельных инструментах, однако инвесторы и трейдеры достаточно быстро адаптируются, так что ситуация будет иной. Все увидели, что подобные истории заканчиваются обвалом, поэтому фиксация прибыли на новых спекулятивных волнах роста будет проходить раньше, что в свою очередь сдержит скорость и продолжительность разгона бумаг.
Фактор пандемии коронавируса остается на втором плане на фоне формирующегося тренда по снижению числа заболевших в мире. Плюс началась активная вакцинация во многих странах. В результате чувствительность фондового рынка к новостям о пандемии и разного рода ограничениях закономерно снизилась.
На рынке рублевых облигаций повышенного спроса по-прежнему не наблюдается. Индекс ОФЗ (RGBI) находится около минимальных отметок с апреля прошлого года. Перспектив для смены настроений сейчас не видно. Спрос на длинные рублевые облигации невысокий, учитывая повышенные инфляционные ожидания. Предпочтение по-прежнему можно отдавать коротким выпускам. Пик по инфляции может быть пройден в феврале–марте.
Начать инвестировать
Портфель*
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С момента публикации предыдущего обзора акции из портфеля показали преимущественно слабую динамику, как и весь рынок в целом. динамику. Однако на долгосрочном горизонте подобные отклонения воспринимаются лишь как обычная коррекция в рамках тренда.
- Бумаги ПИК не дошли до отметки 670 руб., которую обозначали в качестве уровня для наращивания длинных позиций. С тех пор они поднялись на 8% и сейчас уже выглядят перегретыми.
- Структуру портфеля пока не меняем, все позиции остаются прежними.
- Доля свободных средств составляет 3%. Их можно размещать в самых коротких выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом. Длинные бонды сейчас неинтересны, риски по ним в ближайший месяц — все еще высокие.
Текущая структура:
Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.
Все предыдущие обзоры «Тренд недели» можно найти по тегу
БКС Мир инвестиций
