Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 77,6 (-0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 91,4 (+0,2%)
В деталях
Фондовые медведи вчера провели успешную атаку на позиции быков американского рынка акций. Несговорчивость законодателей США по вопросам фискального стимулирования приводит к снижению покупательной активности в рисковых активах. Тем не менее процесс согласования не завершен, а лишь отложен. Видится — прогресс будет достигнут и рынки воспрянут духом.
Сырьевой сегмент находится под локальным давлением. На фоне опасений замедления роста сырьевого спроса, на участников товарной секции давит и вопрос расширения производственной активности крупнейших экспортеров после 2020 г. Полагаем, что альянс в полной мере понимает необходимость сохранения баланса и, в случае негативных исходов, незамедлительно поставит на паузу процесс восстановления добычи.
Индекс доллара США (DXY: 93,4 п.) не стал укрепляться даже на фоне срыва дедлайна демократов по вопросу согласования фискального пакета. Это говорит за сохраняющиеся у инвесторов ожидания успеха переговорного процесса демократов и республиканцев, невзирая на их острую конфронтацию в предвыборном периоде.
Финансовые власти страны понимают, что высокая стоимость нацвалюты вредит отечественным производителям, ориентированным на экспорт. Дефицит торгового баланса США не прекращает расширяться.
Сохранение девальвационного тренда в долларе США положительно влияет на курсообразование валют развивающихся экономик.
Цены на нефть не получили в понедельник драйвера роста. В отсутствии решений ОПЕК+ о заморозке плана сокращения квот вчера наблюдался откат котировок из области $43 по Brent.
Сегодня игроки на повышение смогли выкупить утреннюю процентную просадку: декабрьские фьючерсы курсируют уже у $42,7. Из-за вчерашнего отката с технической точки зрения ничего существенного не произошло — пока просто удлинился временной горизонт выхода контрактов на среднесрочные максимумы цен.
Сегодня-завтра участники товарного рынка ожидают данные по запасам сырья в США. Отклонение от ожиданий в сторону спада американских резервов будет позитивно воспринято игроками на повышение, тогда и $43 может не устоять.
Откат нефтяных котировок не окажет существенного влияния на валюты стран, ориентированных на экспорт сырья. Высокие среднесрочные уровни рынка энергоносителей итак не отражены в текущих курсах нацвалют.
Российский рубль вчера сделал попытку возврата под 77,5 по паре USD/RUB. Ухудшение сентимента на мировых фондовых и товарных рынках в моменте помешало закрепить успех. Однако сегодня у рубля будет еще один шанс.
Доминирующий фактор нацвалюты последних двух месяцев — геополитика. Без его учета рубль, по нашим оценкам, до сих пор мог бы курсировать в области 72 за доллар США и 85 по евро. В связи с этим, внешние рыночные факторы могут терять свой вес в многофакторной ценовой модели рубля.
В случае успеха и закрепления под планкой 77,5, движение в направлении 76 руб. за доллар США может ускориться.
Индекс государственных облигаций RGBI: 153,8 п. накануне, как и ожидалось, окреп. Однако говорить о вероятности продолжения роста выше 154 п. преждевременно. Во-первых, нет уверенности в расширении монетарного цикла Центробанка на пятничном заседании регулятора, во-вторых, санкционные угрозы в адрес страны могут зазвучать еще сильнее.
БКС Мир инвестиций
