В 2018 г. компании из России не провели ни одного публичного размещения акций (IPO), хотя изначально такие планы были. Стоит ли ждать возвращения на рынок в следующем году? А что помешало привлечь деньги в этом?
Более 10 компаний из РФ готовятся к размещению акций, и при благоприятной конъюнктуре во втором полугодии можно ждать целого ряда сделок, рассказал Bloomberg Алекс Метерелл, соруководитель департамента инвестиционно-банковской деятельности на глобальных рынках VTB Capital Plc.
По оценке Sova Capital Ltd., объем IPO российских компаний, отложенных в текущем году и изначально запланированных на 2019 г., составляет $3,5-5 млрд.
"Когда одновременно существует множество компаний, готовых выйти на рынок, важно верно оценить способность рынка справиться со значительным ростом совокупного объема размещений, - сказал Метерелл. - Инвесторы очень аккуратно подойдут к приоритизации сделок, поэтому крайне важно своевременно понять, какие сделки станут наиболее интересны для рынка".
Ряд компаний планировали разместить свои акции на бирже в этом году, говорят инвестбанкиры, однако введение санкций и общая неблагоприятная обстановка на рынках заставили их отложить IPO. Таким образом, в следующем году, если рынки не будет лихорадить, можно ждать довольно крупного объема сделок.
К слову, компании из РФ впервые за период с кризисного 2008 г. не смогли провести ни одного IPO.
в феврале американская "дочка" ПАО "Трубная металлургическая компания" перенесла IPO из-за неблагоприятных рыночных условий. Не вышел на рынок и девелопер ПАО "Группа компаний "Самолет", а после апрельского ужесточения санкций вторичное размещение отложила ПАО "Группа "Черкизово". С учетом отложенных IPO в 2019 г. объем размещений может стать пиковым с 2011 г., отмечает Bloomberg.
Некоторые эксперты, впрочем, отмечают, что проблема не столько в России и рисках на нашу страну, проблема в развивающихся рынках в целом. Капитал покидает этот сегмент рынка, а в таких условиях рассчитывать на успешные IPO достаточно трудно.
Что касается крупнейшего из возможных IPO - размещения ПАО "Сибур Холдинг" на $2-3 млрд, - то председатель правления Дмитрий Конов говорил в сентябре CNBC, что II квартал будущего года может стать хорошим моментом для реализации планов.
На рынке уже появляются первые признаки оживления, рассказал Bloomberg исполняющий обязанности руководителя глобального инвестиционно-банковского управления Renaissance Capital Ltd. Дмитрий Гладков. По его словам, "уровни оценки становятся объективно интересными", и последние пару месяцев "некоторые уже начинают проводить небольшие продажи: приватно продают немножко акций, потому что уже стало возможно".
Коэффициент цена/прогнозная прибыль на горизонте 12 месяцев для индекса Мосбиржи составляет 5,3, что в два раза ниже, чем для бенчмарка развивающихся рынков MSCI Emerging Markets. При этом мультипликатор P/E российских акций близок к минимальному значению с 2013 г.
По словам Метерелла из "ВТБ Капитала", сейчас на российском рынке сложилась особая ситуация: при высокой дивидендной доходности акции недооценены по сравнению с другими странами emerging markets.
"Однако, несмотря на привлекательность активов, макроэкономическая и политическая ситуация оказывает сдерживающее влияние на инвесторов и заставляет их проявлять осторожность", - добавил он.
Фото: Bloomberg via Getty Images
Стоит добавить, что публичные размещения российских компаний даже в случае полного успеха будут выглядеть минимальными, если сравнивать с IPO в Штатах. Размещение одного только Uber, которое также планируется в 2019 г., может составить порядка $100 млрд.
