Последние 8 лет 20-летнего периода существования евро стали катастрофой для тезиса экономической конвергенции: идеи о том, что единая валюта – это необходимое условие для экономического роста в «периферийных» экономиках зоны евро, нуждающихся в «конвергенции» с более развитыми экономиками.
На нижеприведенном графике показаны годовые темпы роста ВВП для 12 стран еврозоны, разбитых на две группы: более развитые страны EA8 и «периферийные» экономики.
Из графика видно, что с точки зрения роста, используя годовые ставки или средние значения за каждое десятилетие, создание евро не привело к значительному сближению «периферийных» экономик Греции, Италии, Португалии и Испании и более развитыми экономиками ЕА8 12 стран евро. Хуже того, с начала мирового финансового кризиса отмечено массовую дивергенцию экономической активности.
Чтобы подчеркнуть совокупное влияние этих годовых темпов роста, необходимо рассмотреть индекс уровня реального ВВП, установленный на уровне 100 для 1990 года как для EA8, так и для «периферийных» государств.
Драматичен не только факт дивергенции, но и то, что «периферийные» экономики еврозоны не восстановились после кризиса 2008–2013 годов. Их общий реальный ВВП по-прежнему на 3,2 п.п. ниже докризисного пика (достигнутого в 2007 году), учитывая, что 2018 год стал 11-м годом кризиса для этих экономик.
В Италии сейчас технический спад. Учитывая данные 2 кварталов отрицательного роста, в III и IV кварталах 2018 года, на основе предварительных данных и ускорение рецессии (с -0,1% в III квартале до -0,2% в IV квартале), вряд ли можно будет увидеть «конвергенцию, вызванную евро» между «периферийными» государствами с низким уровнем дохода и странами EA8.
