Итоги торгов 11.03
Индекс МосБиржи: 3508,51 п. (+1,31%)
Индекс РТС: 1505,22 п. (+1,73%)
На мировых фондовых площадках в четверг преобладал оптимизм. Европейские и американские рынки акций выросли, общий подъем наблюдался в большинстве сырьевых товарах. Кроме того, американский доллар ослаб к ключевым мировым валютам, что позитивно для commodities, включая нефть.
Российский рынок также вчера показал положительную динамику, что целиком обеспечено крайне благоприятным внешним фоном. Более того, рост мог бы быть еще более существенным, ведь индекс развивающихся стран в четверг прибавил почти 2,5%. То есть наш рынок даже немного отстал от своих коллег.
Несмотря на умеренное снижение торгового оборота, индекс МосБиржи на вечерней сессии сумел подняться к новым историческим максимумам. Таким образом, следующие цели в рамках озвученного в прошлых обзорах сценария смещаются в сторону 3600–3620 п. Причем эти рубежи могут быть достигнуты в ближайшие недели, учитывая глобальный оптимизм.
Повышенный спрос сохраняется в голубых фишках и наиболее ликвидных бумагах. Второй эшелон в последние сессии отстает, и сегодня ситуация вряд ли поменяется.
Цены на нефть Brent вновь приближаются к отметке $70. В рублях баррель сейчас торгуется на уровне 5080. Это на 12% выше, чем результат лучшего для рынка нефти 2018 года, а также на 54% больше, чем в среднем за последние 12 месяцев. В таких условиях большинство акций сектора предполагают наличие апсайда к справедливым фундаментальным уровням. Это касается таких бумаг как Газпром нефть, Лукойл, Татнефть.
Ситуация на рынке рублевых гособлигаций совершенно не коррелирует с положением дел в акциях. Индекс ОФЗ (RGBI) в четверг опустился к минимальным значениям с апреля прошлого года. Участники рынка переваривают комментарии ЦБ РФ о том, что инфляция оказалась выше прогнозных значений. Растут риски, что уже н ближайших 1–3 заседаниях регулятор начнет повышать ключевую ставку, начав возвращение к нейтральной денежно кредитной политике. Она предполагает нахождение ставки на уровне 5–6% (сейчас 4,25%) при целевой инфляции в 4%.
Причин для резкого роста длинных облигаций в ближайшие сессии недостаточно, однако по мере прохождения пика по инфляции в марте далее в годовом выражении она должна замедлиться, что будет способствовать общему улучшению настроений инвесторов. Так что пока с одной стороны, нет причин для роста долгового рынка, но в то же время и потенциал его снижения выглядит ограниченным.
На валютном рынке произошел откат индекса доллара после заседания ЕЦБ. По его итогам процентные ставки ожидаемо остались без изменений. ЕЦБ не стал менять объем экстренной программы выкупа активов PEPP (1,85 трлн евро). Но регулятор пообещал, что ускорит выкуп активов в рамках PEPP в ближайшем квартале по сравнению с началом года. Предполагаемый срок действия программы — как минимум, до конца марта 2022 г.
ЕЦБ ожидает увеличение ВВП еврозоны в 2021 г. на 4% по сравнению с декабрьским прогнозом, предусматривавшим рост экономики на 3,9%. В 2022 г. объем ВВП может увеличиться на 4,1%. Глава ЕЦБ Кристин Лаград традиционно отметила экономическую неопределенность, но риски становятся более сбалансированными. Преждевременное ужесточение монетарной политики нежелательно, считает она. Инфляция в Европе ускорилась в последние месяцы, преимущественно из-за ряда временных факторов и роста цен на энергоносители.
Российский рубль в условиях роста нефти и снижения индекса доллара вчера укреплялся, однако масштаб движения оказался незначительным. Курс USD/RUB опустился лишь к 73,3 (-0,4%). А евро и вовсе вырос до 87,9 (+0,15%). Учитывая внешнюю конъюнктуру, рубль выглядит недооцененным. При стабильном фоне по паре USD/RUB в ближайшей перспективе может пройти снижение к минимумам последних месяцев, в район 72,6–72,8.
Относительная слабость рубля — позитив для акций российских экспортеров: нефтегазовый сектор, металлурги, добыча, химики. Опережающая динамика этих секторов относительно ориентированных на внутренний рынок историй, например электроэнергетики, сохранится.
В фокусе
• Белуга (+16,2%). Компания хорошо отчиталась за 2020 г. и объявила дивиденды. Учитывая недавнюю историю с беспричинным разгоном этих бумаг, любые корпоративные новости способны вызывать несопоставимую реакцию трейдеров с существенными отклонениями. Фундаментальных оснований в такой 16%-ой переоценке по итогам вчерашнего дня в полной мере не появлялось, несмотря на сильные результаты. Во многом это лишь спекулятивных эффект, эхо недавней волатильности.
• РУСАЛ (+5,9%). Отметим, что две сессии повышенный спрос на бумаги в первую очередь формируется на российской бирже. Появились крупные покупки. В Гонконге же акции отстают. Русал остается интересным недооцененным активом на длинном горизонте. Ключевой риск для инвестиционного кейса сейчас связан с аварией на рудниках Норникеля, которая способна оказать существенное влияние на финансовые результаты ГМК, а соответственно и на потенциальные дивиденды в пользу Русала.
• Ozon (+4,7%), Яндекс (+4,2%). Бумаги отскочили вместе с опережающим ростом высокотехнологичного сектора США. Акции компаний в последние дни тесно коррелируют с настроениями по индексу Nasdaq 100.
• TCS Group (4,1%). В четверг был опубликован сильный отчет за IV квартал. В моменте бумаги снижались из-за новостей планах временно приостановить выплату дивидендов на оставшуюся часть 2021 г., поскольку компания дополнительно оценивает возможности как органического, так и неорганического роста. Инвесторам это не понравилось, однако уже к вечеру всю просадку выкупили и рост возобновился. К тому же было объявлено, что часть от прироста капитала может пойти на обратном выкуп 1 млн ГДР (3,9 млрд руб.).
• X5 Retail Group (3,8%). С начала марта бумаги находились в диапазоне 2400–2500 руб. Сейчас произошел импульс роста с выходом из этого коридора. Среднесрочные ожидания по бумагам исключительно положительные. Затяжное сползание котировок, начавшееся еще в октябре прошлого года, выглядит избыточным и фундаментально неоправданным. Ближайшая локальная цель находится около 2580 руб. и далее восстановление может продолжиться до 2680 руб.
• М.Видео (-4%). Согласно сообщению Reuters, анонсированное ранее SPO 13,5%-го пакета акций могло пройти в диапазоне 725–740 руб. Это предполагает дисконт к рыночной цене. Продажа акций мажоритарным акционером традиционно на первом этапе воспринимается участниками рынка негативно. Однако в средне- и долгосрочной перспективе в бумагах М.Видео увеличится ликвидность и free-float, что может привести к включению бумаг в индексы и притокам фондов.
• Сегодня важных корпоративных событий не запланировано. Выделим лишь заседание совета директоров Нижнекамскнефтехима, в повестку которого включен вопрос дивидендов.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 торгуется без существенных изменений, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около уровня $69,5.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть выше уровня закрытия четверга.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
