Итоги торгов 10.09
Индекс МосБиржи: 4002,66 п. (+0,23%)
Индекс РТС: 1725,25 п. (-0,06%)
Индекс МосБиржи на прошлой неделе успел переписать исторические максимумы, однако к пятнице вернулся на исходные позиции. Закрытие проходило около отметки 4000 п. В это же время американский фондовый рынок снижался, однако российские индексы проигнорировали эту динамику.
Внешний негатив из-за океана был компенсирован ростом commodities. Цены на нефть Brent в пятницу подскочили на 2%. Сейчас фьючерсы консолидируются в боковом формате. Какой-то единой устойчивой тенденции не наблюдается. С утра наблюдаем подъем в пределах 1%. Об ухудшении ситуации по Bernt можно будет говорить лишь при спуске котировок ниже $70,5.
В то же время ряд металлов также продолжили подъем в конце прошлой недели. Выше $2900 подскочили цены на алюминий, поддержав котировки РУСАЛа (+6,2%). Слабость палладия последних дней для акций ГМК была компенсирован подъемом никеля до максимумов с 2014 г. Кроме того, цены на медь прибавили 3%. Для ускорения волны восстановления акциям Норникеля необходимо закрепляться выше 24 800 руб.
Среди других заметных движений в ликвидных фишках можно выделить динамику акций Яндекса, прибавивших 2,3% в пятницу. Были переписаны исторические максимумы. Следующим препятствием выступает район около 6100 руб. и помешать движению к этому уровню, на мой взгляд, может лишь негативная динамика в высокотехнологичном секторе США.
В бумагах Газпрома на прошлой неделе сформировался стандартный коридор консолидации. Этот локальный боковик 323–330 руб. сейчас представляет собой обыкновенный «флаг», фигуру продолжения основной тенденции. При спокойном внешнем фоне высоки шансы на раскрытие данной формации наверх. В таком случае следующие ориентиры по Газпрому сместятся к 340–345 руб. Как уже ранее отмечали, ждем опережающую динамику бумаг относительно индекса МосБиржи. Они могут расти вместе с рынком, но на падении способны выглядеть устойчивей к внешнему негативу из-за ожиданий мощного роста финансовых показателей в 2021 г.
Минимальный шаг, но жесткий комментарий
Банк России в пятницу поднял ключевую ставку на 25 б.п. до уровня 6,75%. С одной стороны, большая часть опрошенных аналитиков ожидала повышения сразу до 7%, но с другой, регулятор дал неожиданно жесткий комментарий. Ни о каком завершении цикла повышения ставки сейчас речи не идет.
Судя по пресс-релизу и комментариям Эльвиры Набиуллиной, нас может ждать еще не одно, а несколько повышений по 25 б.п. Теперь это основной сценарий, предполагающий развитие инфляционных тенденций в рамках базового прогноза.
Влияние:
- Облигации. Комментарии ЦБ умеренно негативны для коротких бумаг, учитывая ожидания более высоких безрисовых доходностей в ближайшие кварталы, чем ожидалось ранее. Но для длинных ОФЗ происходящее даже позитивно. Ведь более высокие ставки сейчас — это более низкая инфляция в будущем.
Так, в пятницу несмотря на жесткую риторику ЦБ индекс ОФЗ (RGBI), отражающий динамику облигаций с дюрацией более 1 года, не снизился, а даже вырос.
- Рубль. Риторика ЦБ в целом позитивна для рубля, однако курс USD/RUB в пятницу не снизился. Наоборот, пара вернулась чуть выше 73. На мой взгляд, при спокойном фоне, а именно при стабильности рынка нефти и индекса доллара, курс USD/RUB имеет шансы на снижение в среднесрочной перспективе. Ближайшие ориентиры — это район 71,5–72. При этом на горизонте до конца года высокие рублевые ставки при нейтральном фоне могут позволить опуститься и к 70.
- Акции. Для рынка акций решение ЦБ умеренно негативно, однако традиционно фактор монетарной политики регулятора очень медленно закладывается в стоимость акций. Бумаги по итогам последних заседаний не показывали хоть какую-то значимую динамику сразу после объявления итогов по ставке. В этом плане наш рынок сильно отличается от США или ЕС.
Американский рынок на грани срыва
Заголовок может показаться чересчур громким, ведь в этом году по S&P 500 было 7 коррекций и все они были благополучно выкуплены, а структура тренда не была нарушена. Но сейчас все равно стоит учитывать важные технические моменты, способные существенно поменять настроения инвесторов на среднесрочном горизонте.
В частности, динамика S&P 500 вызывает все больше опасений. Структура движения в последние три сессии весьма слабая. В четверг на старте торгов была попытка отыграть просадку среды, однако к концу дня котировки снизились, и закрытие проходило около минимумов последних двух недель. В пятницу эта история повторилась и завершение торгов вновь было на новых минимальных значениях.
Сейчас важно следить за ключевыми поддержками. Потенциальный слом тенденции, когда каждый новый локальный максимум и минимум оказываются выше предыдущих, может вызвать обострение распродажных настроений. Пока не нарушен восходящий трендовый канал многие держатели длинных позиций надеются на то, что в очередной раз коррекция будет выкуплена. Когда же после волны снижения участники рынка видят, что индекс не восстанавливается, и привычная структура движений перестала повторяться, то начинается более масштабная фиксация прибыли.
В этом плане по S&P 500 выделю важную реперную точку — отметку 4367 п. (августовский минимум). Кроме того, промежуточная трендовая поддержка находится уже совсем близко в районе 4450 п. Возможно, уже даже в случае ее пробоя сверху вниз может произойти ускорение импульса.
Вряд ли российский рынок при реализации такого сценария сможет остаться в стороне, хотя высокие цены на сырье пока защищают рублевые активы от внешнего негатива. По индексу МосБиржи до точки слома трендового канала еще далеко. Его нижняя граница сегодня расположена лишь около 3825–3850 п.
Сегодня каких-то заметных корпоративных событий на нашем рынке не запланировано. На неделе ожидается несколько дивидендных отсечек. В среду будет последний день перед закрытием реестра в акциях ТМК, в четверг в НКНХ и Казаньоргсинтезе (результаты ОСА еще не опубликованы), в пятницу в Русской Аквакультуре.
Важным событием недели для мировых фондовых площадок станет статистика по инфляции в США во вторник. Опережающий рост индекса потребительских цен — дополнительный фактор в пользу объявления ФРС плана сворачивания QE уже на ближайшем заседании 22 сентября.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в пятницу снизился. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,15%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около уровня $73,2.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет рядом с уровнем закрытия пятницы.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
