Итоги торгов 30.03
Индекс МосБиржи: 3525,23 п. (-0,12%)
Индекс РТС: 1460,32 п. (-0,53%)
Во вторник на российском рынке акций наблюдалась спокойная торговая сессия. Активность участников была невысокой, обороты снизились. В течение дня индекс МосБиржи консолидировался в районе 3520 п., не показав устойчивой однонаправленной динамики.
Таким образом, продолжить уверенный рост понедельника не получилось. Главным образом этому помешало снижение таких тяжеловесных бумаг как Лукойл (-1,6%), Газпром (-1,2%), Татнефть-ао (-1%).
Лучше рынка выглядел финансовый сектор. Также опережающую динамику показали акции из отрасли электроэнергетики, что в последние недели редкость. Обычно интерес к этому сектору как раз начинает расти, когда на рынке складывается спокойная ситуация, и фокус смещается на внутренние истории, которые отстали от динамики голубых фишек. Впрочем, каких-то уверенных идей не так уж и много. По акциям Интер РАО сохраняется существенная фундаментальная недооценка, однако локальных драйверов для ускорения пока недостаточно. Дивидендный фактор поддерживает Юнипро, но эта достаточно консервативная история и не предполагает кратного роста. Одним из драйверов может стать окончательный запуск Березовской ГРЭС, что придаст уверенность в росте выплат до 20 млрд руб. в год (дивдоходность около 10,9%) и откроет дорогу выше 3 руб. за акцию.
Внешний фон накануне был смешанным, что также способствовало консолидации российских индексов. Европейские площадки завершали день в плюсе, на рынке США наблюдалось незначительное снижение. Цены на нефть Brent при этом упали на 1,3%, опустившись к $64.
Первый квартал завершается ростом индекса МосБиржи на 7%. Сегодня складывается нейтральная картина. В среду индекс на старте торгов может остаться чуть выше 3500 п. Если не произойдет ухудшения внешнего фона, то в ближайшей перспективе российский рынок может продолжить умеренный подъем. В качестве ориентиров наверху выделим лишь район предыдущих исторических максимумов 3600–3620 п.
Валютный фактор остается на стороне экспортеров. Однако по паре USD/RUB при прочих равных ожидания сейчас смещены в сторону снижения. Следующей целью и в то же время зоной поддержки выступает область 75–75,3.
Более сильному укреплению рубля мешает продолжение общего роста индекса американского доллара (DXY) в мире. В качестве целей ранее мы обозначали уровни 94,3–94,8 п. Пространство для подъема еще есть, а это значит, что давление на сырьевые товары сохранится.
При этом конкретно на рынке нефти есть компенсирующий фактор — ожидания продления уровня сокращения добычи странами ОПЕК+ до конца мая. Окончательное решение по этому поводу будет приниматься на завтрашнем заседании министерского мониторингового комитета. Сохранение действующих квот вряд ли вызовет возврат Brent в сторону $70, но поддержать котировки около достигнутых отметок вполне может.
В фокусе
• Среди лидеров роста во вторник оказался финансовый сектор за счет подъема ВТБ (+2,8%) и TCS Group (+3,4%). По акциям ВТБ, которые отстали от сектора, складывается благоприятная картина. Бумаги вышли из двухмесячного боковика наверх. Следующие цели находятся в области 4,07–4,15 коп. По TCS Group ближайшая зона торможения совсем рядом — это район около 4600 руб.
• ПИК (+4,8%). С середины марта акции выросли на 23%. Накануне были переписаны исторические максимумы. Сохраняю положительный взгляд на дальнейшее развитие бизнеса компании, однако текущие уровни уже не позволяют говорить о существенной фундаментальной недооценке. Покупки по текущим ценам сопряжены с повышенными рисками. Для формирования позиций можно попробовать дождаться отката котировок.
• Северсталь (+2,7%), НЛМК (+2,5%), ММК (+1,5%). Ралли в черной металлургии продолжается. Сохраняется благоприятная ценовая конъюнктура на рынке стали, так что подъем сектора абсолютно оправдан. Повышенный спрос формируется еще и за счет того, что все три компании при выплате дивидендов ориентируются на свободный денежный поток. Дивдоходность при сохранении текущих сырьевых цен на горизонте года может превысить 20%.
• Qiwi (+1,4%). В моменте акции росли на 7%, но к закрытию торгов существенно скорректировались вместе с открытием американской сессии. Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2020 г., а также дала комментарии по поводу регуляторных требований со стороны ЦБ. Отчетность вышла позитивной. Несмотря на ограничения ЦБ, Qiwi сумела увеличить ключевые финансовые метрики.
На момент публикации пресс-релиза практически все выявленные регулятором нарушения устранены. Это должно улучшить отношение инвесторов к бумаге, так как ранее не было ясно, чем могут обернуться для группы принятые меры ЦБ. Более того, компания продолжает придерживаться действующей дивидендной политики, что косвенно свидетельствует о том, что серьезных последствий для бизнеса не ожидается. При этом негативные моменты в отчете также имеются. Прогнозы на 2021 г. предполагают существенное снижение основных финансовых метрик. Можно предположить, что компания в какой-то степени представляет консервативные ожидания на текущий год в свете существующих рисков для платежного сегмента.
• Распадская (-1,7%). Компания объявила дивиденды 5,7 руб. на акцию и опубликовала отчетность за 2020 г. Отчет вышел ожидаемо слабым. Ключевой фактор давления — снижение цен на коксующийся уголь. Средневзвешенная цена реализации по итогам 2020 г. упала на 41%. Это оказало негативное влияние на основные показатели рентабельности. Рекомендация по дивидендам Распадской в 2 раза превышает минимальный платеж в рамках дивидендной политики по итогам II полугодия. Формально это позитивный момент, однако он уже отчасти заложен в котировках — ранее менеджмент отмечал, что приобретение Южкузбассугля должно отразится на дивидендах компании.
• Золото (-1,6%). Продолжается снижение цен на драгметаллы. Котировки золота откатились к минимальным уровням с июня прошлого года и достигли важной отметки $1680. Допускаем чуть более глубокую просадку в сторону $1660. Поводов для разворота и нового растущего тренда пока не появляется. Все прежние закономерности, когда рост инфляционных ожиданий и долларовых ставок сопровождался подъемом цен на золото, сейчас перестали работать. Сентимент на рынке остается преимущественно медвежьим. Акции Полюса, Полиметалла и Петропавловска на этом фоне вчера потеряли по 2,3–2,5%. Об устойчивом росте котировок можно будет говорить лишь при чуть более продолжительной остановке волны снижения на рынке драгметаллов.
• Сегодня среди корпоративных событий ожидается отчет по МСФО за 2020 г. у ритейлера О’КЕЙ.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 не показывают существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $64,2.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет рядом с уровнем закрытия вторника.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
