Некогда один из крупнейших инвесторов в российские гособлигации - ВЭБ - практически ушел с этого рынка. Почему?
Государственная управляющая компания "ВЭБ.РФ" после многолетнего планомерного сокращения инвестиций в ОФЗ, снизила свою долю на рынке этих бумаг почти в девять раз и держит менее 4% от всего размещенного Министерством финансов объема, свидетельствуют расчеты агентства Bloomberg, основанные на данных ведомства и самого ВЭБа.
В чем же причина такого радикального изменения? На самом деле все предельно просто.
ВЭБ перестал вкладывать пенсионные накопления в длинные госбумаги на фоне мер правительства, спровоцировавших переход граждан в негосударственные пенсионные фонды.
В результате государственная управляющая компания вынуждена резервировать ликвидность под оттоки клиентов, сказал Bloomberg вице-президент блока доверительного управления Александр Попов.
"Сейчас инвестиционная стратегия определяется основным риском - риском ликвидности, - передал Попов через пресс-службу. - Защита - денежный рынок из-за срочности - до одного года".
Из-за риска ликвидности доля денежных средств выросла за счет сокращения долей госбумаг и корпоративных бондов в результате их погашения.
Поскольку активы ВЭБа не растут без новых пенсионных поступлений, он перестал оказывать влияние на рынок ОФЗ, однако рынок этого "фактически не заметил".
Дело в том, что банки оказались в выигрыше, получив дополнительное фондирование. Вложения ВЭБа в депозиты по итогам прошлого года достигли рекордного объема в 431 млрд руб., их доля в портфеле составляет 25% против примерно 8; в 2010 году, следует из отчетности управляющей компании.
По словам Попова, в текущих условиях ВЭБ не рассматривает даже инвестиции в защитные ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к ставке денежного рынка, считая их "достаточно длинными" бумагами, обладающими рыночным риском.
"Если сложатся объективные условия для существенного сокращения оттока клиентов из Пенсионного фонда РФ в НПФ, государственная управляющая компания будет наращивать долю долгосрочных инвестиций", - сказал он.
Стоит отметить, что на данный момент крупнейшим инвестором в облигации федерального займа является "Сбербанк".
В октябре прошлого года, докладывая Владимиру Путина о результатах деятельности, глава банка Герман Греф сказал следующее:
"У нас достаточно неплохие результаты, несмотря на волатильность, которая была в последние месяцы. Нас она, естественно, коснулась, в силу того что мы крупнейшие держатели ценных бумаг, ОФЗ, государственных ценных бумаг, и мы на этой волатильности, конечно, потеряли определенную сумму", - сказал Греф.
Учитывая динамику ОФЗ в начале этого года, можно сказать, что "Сбербанк" нивелировал большую часть убытков.
Возможно, банк даже нарастил вложения в гособлигации.
Спрос на ОФЗ сейчас достаточно высок. Уже несколько недель подряд Министерство финансов размещает большие объемы бумаг, а на прошлой неделе и вовсе был продан рекордный с 2014 г. объем ОФЗ - 57,6 млрд руб.
Стоит, правда, отметить, что аукционы прошли на фоне погашения крупного выпуска бумаг, держатели которых могли реинвестировать свои средства.
Добавим, доля нерезидентов на российском рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) по состоянию на 1 февраля 2019 г. выросла до 25% против 24,4% по итогам декабря, сообщил ЦБ РФ.
По данным регулятора, на начало февраля номинальный объем ОФЗ, принадлежащий нерезидентам, составил 1,844 трлн руб. при общем объеме рынка 7,374 трлн руб.
Ранее доля нерезидентов в ОФЗ снижалась на фоне введения США новых антироссийских санкций.
