В то время как юань торгуется вблизи максимума по отношению к доллару со времени девальвации 2015 года, не стоит ждать, что правительство Китая в ближайшее время спровоцирует разворот валюты, пишет Bloomberg со ссылкой на Morgan Stanley.
Пекин сейчас допускает сильный юань, поскольку это помогает увеличить потребление и привлечь приток капитала, заявил Ханс Редекер, глава валютной стратегии Morgan Stanley. Учитывая, что Китай обладает крупнейшими в мире валютными резервами и является крупнейшим торговым партнером, это означает, что слабость доллара будет сохраняться.
“Укрепление юаня служит сигналом для региона, если не для всего мира, - отметил Редекер. - Оно говорит о том, что Китай видит преимущества в слабом долларе, - который является обратной стороной крепкого юаня, - поскольку слабый доллар помогает поддерживать мировую экономику с помощью кредитов".
Кроме того, поскольку мировой спрос оказывает поддержку торговле, правительство Китая может быть меньше обеспокоено влиянием курса на экспорт.
Юань вырос почти на 7% по отношению к доллару в 2017 году. Тем не менее Китай в прошлом году продемонстрировал сильный рост экспорта благодаря не только улучшению мирового спроса, но и усилиям по диверсификации своих рынков за пределами США. Этот шаг заставил китайских политиков уделять больше внимания оценке стоимости юаня против корзины валют основных торговых партнеров.
Торгово-взвешенный индекс CFETS RMB был стабилен в прошлом году, что ограничивало чистое влияние на экспорт Китая. Но если бы другие валюты в корзине упали относительно больше по отношению к доллару, чем юань, это могло бы повысить торгово-взвешенную стоимость и создать некоторые сложности. Доллар имеет наибольший вес в корзине валют, за ним следуют евро и иена. Однако в последние годы Пекин почти удвоил количество валют в корзине до 24.
Слабый доллар может оказаться точкой пересечения интересов Китая и США, отмечают в Morgan Stanley. США могут рассматривать слабость доллара как “самый быстрый и эффективный способ" повышения конкурентоспособности, написали стратеги банка во главе с Редекером в записке от 2 февраля.
Между тем, власти Китая не спешат ослаблять контроль за движением капитала. Это подчеркивает сохраняющиеся опасения по поводу возобновления понижательного давления на валюту и рисков очередного оттока капитала, подобного тому, который наблюдался в 2014-2016 годах.
"Мы не должны слишком беспокоиться о повышении курса юаня, - заявил на прошлой неделе источник Reuters. - В краткосрочной и среднесрочной перспективах укрепление юаня может сойти на нет. Вместо этого мы должны предотвратить ослабление юаня".
Впрочем, есть признаки того, что Китай хочет замедлить рост юаня, хотя эти усилия пока не принесли заметных результатов. В среду средний обменный курс юаня был установлен на более низком уровне, чем ожидалось. Расхождение фиксинга с консенсус-прогнозом аналитиков, опрошенных Bloomberg, было максимальным с октября.
Как сообщали "Вести.Экономика", в начале года Народный банк Китая изменил формулу справочного курса юаня, исключив из нее контрциклический фактор. Китай начал использовать контрциклический фактор в прошлом году, чтобы снизить волатильность юаня, который снижался в течение трех лет подряд.
