Акции Детского мира в среду, 7 июля, последний день торгуются с дивидендами. Акционеры получат 6,07 руб. на одну акцию, что предполагает доходность около 4%. В четверг акции откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого, на наш взгляд, может составить около 3,3%.
Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
История закрытия дивидендных гэпов
Всего за рассматриваемый период с учетом выбивающихся из общей картины дивидендов по итогам 2017 г. и 9М 2018 г. средняя скорость закрытия дивидендного гэпа — 47 торговых дней или чуть более 2 месяцев.
В последние годы дивидендные гэпы в Детском мире закрывались быстро — в среднем в течение недели–полутора месяцев. Средняя глубина гэпа составляла 81% от размера дивидендов.
Дивидендная доходность акций по итогам 2020 г. близка к историческим значениям, поэтому высока вероятность, что размер и скорость закрытия дивгэпа в 2021 г. будут на уровнях последних лет.
Перспектива будущих дивидендов
Компания направляет на дивиденды 100% от чистой прибыли по РСБУ путем двух платежей: по итогам 9 месяцев и всего года. По итогам I квартала Детский мир заработал 263 млн руб. чистой прибыли против -765 млн руб. убытка годом ранее. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 0,36 руб. на бумаги или около 0,2% дивдоходности.
Здесь нужно понимать, что I квартал у ритейлера сезонно наиболее слабый, поэтому размер дивидендов небольшой. При этом в 2021 г. результаты I квартала были ощутимо лучше, чем в предыдущие годы. При сохранении позитивной тенденции дивиденды Детского мира должны превысить уровни 2020 г.
С этой точки зрения у бумаг есть потенциал роста выплат в будущем — это позитивный стимул для скорейшего закрытия дивидендного гэпа 2021 г.
Техническая картина
Трендовые индикаторы на дневном интервале на стороне покупателей, долгосрочный растущий тренд от минимумов 2020 г. актуален. В последние месяцы акции Детского мира движутся в боковике 148–156 руб. Осцилляторы разгружены и не поддерживают ни одну из сторон.
На дивидендном гэпе акции могут выйти из торгового диапазона вниз. Актуальной поддержкой станет 146 руб. — при спокойном внешнем фоне активность быков на данной отметке может вырасти, что позволило бы котировкам начать восстановление.
Как быстро закроется гэп
В совокупности можно ожидать довольно быстрого закрытия дивидендного гэпа. При спокойном внешнем фоне на это может потребоваться 1–6 недель. Позитивным драйвером для восстановления котировок должны стать ожидания роста выплат по итогам 2021 г.
БКС Мир инвестиций
