В то время как фондовые рынки США находятся в бесконечной эйфории, европейские инвесторы уже паникуют.
Намерения Трампа, его заявления и действия подталкивают американский рынок все выше и выше, а недостатка денег, кажется, даже не может быть.
И, конечно, рынку США совершенно не очевидны проблемы в Европе, где ситуацию можно охарактеризовать как "затишье перед бурей".
В преддверии выборов во Франции и Нидерландах европейские инвесторы уже начали подготовку к катастрофе, и об этом ясно говорят европейские фьючерсы на индекс VIX.
VIX также считается индексом страха, но это его интерпретация, а не определение. Прежде всего VIX был создан для определения ожиданий волатильности.
Он показывает ожидания инвесторов по поводу волатильности котировок в течение следующего 30-летнего периода. Вообще VIX – это тикер CBOE Volatility Index, популярного индекса волатильности индекса S&P 500. Рассчитывается он по Чикагской бирже опционов (CBOE).
На прошлой неделе инвесторы скупали европейские фьючерсы на индекс VIX, особенно показательны изменения для майских и апрельских фьючерсов.
Спред между апрельскими и майскими фьючерсами на индекс волатильности резко вырос как раз в преддверии французских выборов.
Сейчас это ралли оказалось даже больше, чем при референдуме по Brexit. Судя по всему, в момент самих выборов нас ожидает сильнейший рост "страха".
В этом плане также удивительной является разница в спредах. И это означает, что или инвесторы в акции чрезмерно озабочены, или инвесторы в облигации не видят угрозу.
Инвесторы опасаются, что опросы недооценивают риски, связанные с победой Ле Пен, как это было с Трампом или Brexit в прошлом году.
Исторически сложилось так, что европейский VIX торгуется примерно на 20% выше, чем американский, и это соотношение наблюдалось в течение последних 8 лет. Текущий рост разрыва до 80% является беспрецедентным.
Серьезные различия между европейским "страхом" и американской "жадностью" нигде не были более очевидными, чем на этом графике.
