Денежно-кредитная политика Центрального банка порой вызывает много вопросов, и сейчас эти вопросы становятся как никогда актуальными. Стоило внешним условиям измениться, и проблемы начали всплывать на поверхность.
Ни для кого не секрет, что Банк России добился снижения инфляции во многом благодаря высоким ставкам, которые, во-первых, провоцировали приток капитала и укрепление рубля, во-вторых, делали недоступными кредитные ресурсы, что приводило к снижению потребления.
Эксперты неоднократно утверждали, что инфляция во многом зависит от динамики курса рубля, поскольку доля импорта все еще очень и очень велика. Таким образом, когда национальная валюта слабеет, цены начинают расти, когда укрепляется - цены стабилизируются.
Сейчас, когда на нефтяном рынке наблюдается негативный тренд, мы видим ускоренное падение курса рубля, к тому же уже на протяжении определенного промежутка времени иностранцы выходят из рублевых активов. Сразу возникает вопрос, зачем сдерживать экономику высокими ставками, если все равно все зависит от динамики нефтяных цен.
Как результат, на последнем заседании в тексте заявления Банка России есть следующий абзац:
"Краткосрочные инфляционные риски, связанные с динамикой цен на нефть, снизились в связи с продлением соглашения об ограничении добычи нефти странами-экспортерами. Вместе с тем традиционно в это время года проявляются краткосрочные риски, связанные с ожидаемым урожаем, его влиянием на цены продовольственных товаров и инфляционные ожидания".
Во-первых, краткосрочные или даже среднесрочные риски, связанные с динамикой цен на нефть не то что никуда не делись, они реализовываются в полной мере, а само наличие этой фразы еще раз подтверждает, что экономика страны и монетарная политика напрямую зависят от нефтяных цен.
В своей "Стратегии Роста", которую Борис Титов подготовил вместе с широким кругом ученых и бизнесменов, он изначально критиковал действия ЦБ, в первую очередь за жесткую ДКП, которая "душит экономику". По мнению Титов, ключевая ставка ЦБ РФ должна быть на уровне инфляция +2%, то есть сейчас она была бы где-то на уровне 6% вместо реальных 9%.
Низкие ставки по кредитам могли бы создать импульс для роста экономики, позволили бы бизнесу снизить издержки и повысить рентабельность, однако ЦБ, напротив, делает все, чтобы ограничить потребление.
Кроме того, "Стратегия Роста" предлагала субсидировать процентную ставку по ипотеке, доведя ее до 5%. Таким образом, жилье стало бы доступнее, а объем строительства вырос бы в два раза. Стоит напомнить, что строительный сектор задействует много смежных отраслей, поэтому может стать двигателем экономики.
В эксклюзивном интервью "России-24" Борис Титов сказал про денежно-кредитную политику и курс рубля следующее:
"Нужна новая долгосрочная денежно-кредитная политика. Необходимо таргетирование не только инфляции, но и роста ВВП, как в развитых странах. Банк России сегодня душит рост и за счет этого снижает инфляцию. Ставка должна быть менее 5-6%. Сейчас курс накачен операциями кэрри-трейд из-за высокой ставки ЦБ. Рубль должен быть на уровне 65-67-70 руб. Его не нужно фиксировать. Не нужно зацикливаться на низкой инфляции. Пока люди не почувствуют рост экономики, то не снизятся инфляционные ожидания населения и бизнеса. Пока инфляция у нас зависит от цены нефти".
Ну и добавим, что в общем и целом реализация "Стратегии Роста" Бориса Титова потребует всего 2,2 трлн руб. Это всеобъемлющая стратегия, где каждое направление разложено по полочкам и прошли обсуждения с экспертным сообществом и бизнесом.
"Нам надо 2,2 трлн руб. на все вместе, включая стимулирование спроса",— цитирует его ТАСС. Господин Титов уточнил, что средства могут быть выделены за счет внутренних резервов и при правильном управлении финансовыми потоками можно сэкономить до 1 трлн руб.
