Акции компаний, управляющих игорными зонами в Макао, растут гораздо быстрее широкого рынка (+1,7% по индексу Dow Jones). Wynn Resorts , Las Vegas Sands , MGM Resorts прибавили накануне от 2,6% до 3,6%. Объяснить это фундаментальными причинами невозможно. Казино закрыты по решению властей Макао как минимум на две недели с перспективой продления моратория на массовые мероприятия. Причем приостановка их работы произошла в пиковый с точки зрения прибыли сезон новогодних каникул в Китае и ряде других стран АТР.
На наш взгляд, в росте акций игорных сетей Макао проявляется типичный для инвесторов этой отрасли авантюризм. Игроки делают ставку на то, что запрет на игры будет снят в ближайшее время и публика из числа постоянных клиентов компенсирует недостаток эмоций, тратя больше обычного. Точно также за две недели до этого игроки активно шортили акции китайских казино еще до введения чрезвычайных мер. Тогда бумаги теряли до 8% за сутки.
По нашему мнению, игорная отрасль Китая в целом является интересной с точки зрения инвестиций. Крупнейшие операторы казино по итогам прошлого квартала нарастили выручку и прибыль выше ожиданий рынка. Неудачным с финансовой точки зрения будет январь (уже есть данные о сокращении доходов казино на 11,3%) и, возможно, февраль, но на горизонте целого года китайские игорные заведения, скорее всего, сумеют улучшить показатели. Впрочем, не стоит забывать и о рисках. Волатильность в данных акциях в среднем в 1,5-2 раза выше, чем у индекса S&P500.
