Производственная инфляция в ЕС бьет все рекорды. По данным за май 2022 года, цены производителей в годовом выражении выросли на 36,4%. За всю историю Евросоюза такое происходит впервые.
Рис. 1. Производственная инфляция в ЕС, источник: tradingeconomics.com
Почему важна производственная инфляция?
Мы привыкли замечать только ту инфляцию, которая бьет конкретно по нашему карману. Но прежде чем подорожание доберется до магазинов, с ним сталкиваются производители потребительских товаров. Общий рост оптовых цен на сырье, материалы и промежуточные товары, используемые в производстве, как раз и называют производственной инфляцией. Ее ключевым индикатором является индекс PPI (Producer Price Index), за которым так усердно следят все инвесторы мира.
Зачем?
-
Динамика PPI позволяет заранее предвидеть рост потребительских цен — как правило, задержка составляет 3-6 месяцев.
-
За PPI следят все Центробанки. Если экономика находится в фазе роста, то значения PPI выше ожидаемых значений могут привести к ужесточению денежно-кредитной политики, росту ставок и, как следствие, к коррекции на фондовом рынке. Но если рост PPI значительный, то ситуация может перерасти и в рецессию: когда цены кусаются, люди тратят меньше, объемы производства падают, безработица растет — и так далее по цепочке.
Так что творится в Европе в 2022 году?
PPI в ЕС стремительно взлетает. Рост начался еще задолго до конфликта на Украине, поскольку “печатный станок” перегрел европейскую экономику. Центробанки мира уже тогда начали готовиться к повышению ставок, но к имеющимся проблемам внезапно добавился еще и немонетарный фактор инфляции — рост цен на энергоресурсы. А это очень печально: повышение ставок уже не поможет.
Рис 2. Компоненты инфляции в ЕС, источник: ec.europa.eu
Сейчас значение PPI для всех стран ЕС около 36,4% в годовом выражении. Но это лишь “средняя температура по больнице”. Для некоторых стран значения индекса уже превысило 50%. Лидерами роста производственной инфляции стали:
-
Дания: +59,8%;
-
Румыния: +59,2%;
-
Эстония: +53,1%;
-
Бельгия: +53,1%.
В такой ситуации крайне интересно, что же будет делать ЕЦБ. В такой ситуации планы европейского регулятора по повышению ставки могут лишь добавить масла в огонь инфляции.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
