С начала 2018 года рубль потерял более 13% к евро и 19% к доллару. В конце декабря пара USDRUB торгуется в районе 68,5 руб., а пара EURRUB — выше 78 руб. Значительное ослабление рубля к доллару и евро наблюдалось в моменты ввода новых антироссийских санкций. Поддержку российской валюте в течение года оказывала дорогая нефть, однако к концу 2018 года баррель начал динамичное снижение. На момент написания обзора нефть марки Brent торгуется в районе $52. С начала октября стоимость барреля упала на 38,5%, с $84,6 до $52.
В 2019 год рубль испытает на себе новую волну давления, триггерами которого с большой долей вероятности станут следующие экономико-политические события:
- с 15 января ЦБ РФ начнет проводить валютные интервенции для целей Минфина;
- повышается вероятность введения новых антироссийских санкций по «делу Скрипалей», под которые могут попасть банковский сектор и российский госдолг;
- напряженная ситуация на Украине может оказать негативное влияние на экспорт российского газа в Европу;
- дальнейшее падение нефтяных котировок будет стимулировать ослабление рубля к доллару и евро. Участники сырьевого рынка с недоверием отнеслись к решению ОПЕК снизить уровень добычи нефти в 2019 году. Стимулируют нисходящее движение цен на черное золото прогнозируемое замедление темпов роста мировой экономики и снижение спроса на сырье.
- в 2019 году повысится НДС до 20%;
- рост инфляции до конца 2019 года ожидается до уровня 5,5%(г/г) против 4% в 2018 году.
По нашим ожиданиям, в первой половине 2019 году пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 70-75 руб. за доллар, пара евро/рубль — в пределах отметок 80-85 руб. за евро на фоне негативных факторов, перечисленных выше.
Во второй половине 2019 года возможно укрепление рубля к доллару и евро и возврат к средним отметкам 2018 года в случае стабилизации нефтяных котировок в диапазоне $60-65, а также снижения геополитической напряженности. Предпосылками к смягчению санкционной риторики США станет вывод из-под ограничений компании «Русал» Олега Дерипаски. Возможно, эта практика распространится и на другие российские компании, находящиеся под санкциями. Во втором полугодии, по нашему мнению, торги по паре USDRUB пройдут в диапазоне 65-70 руб. за доллар, по паре EURRUB — 75-80 руб. за евро.
