Новая дивидендная политика Сбербанка, утвержденная Набсоветом 12 декабря предполагает, что «банк будет стремиться в течение трех лет последовательно повышать долю дивидендных выплат в чистой прибыли в соответствии с МСФО с текущего уровня до 50%», но с учетом ряда моментов:
- Потребности в капитале для реализации стратегии развития с учетом выплаты дивидендов для соблюдения как текущих, так и ожидаемых в будущем требований законодательства Российской Федерации и Банка России, локальных регуляторов в странах присутствия, а также рекомендаций Базельского комитета, в том числе с учетом величины национальной антициклической надбавки Российской Федерации к нормативам достаточности капитала, с учетом Аппетита к риску, утвержденного Наблюдательным советом банка, и прохождения процедуры стресс-тестирования согласно требованиям Банка России к организации внутренних процедур оценки достаточности капитала;
- Достижения к 2020 году и удержания на среднесрочном горизонте целевого уровня достаточности базового капитала, рассчитанного в соответствии с требованиями Базель III (Common Equity Tier 1) на основе отчетности по МСФО, с учетом консервативного прогноза развития бизнеса в следующем отчетном периоде, на уровне 12,5% без учета национальной антициклической надбавки ЦБ;
- Состояния экономической конъюнктуры, прочие внутренние и внешние изменения, имеющие или потенциально имеющие существенное негативное влияние в будущем на операционную деятельность банка, наличие форс-мажорных обстоятельств, в том числе таких, как стихийные бедствия, войны;
- Соблюдения баланса интересов банка и его акционеров, с учетом необходимости повышения инвестиционной привлекательности и соблюдения прав акционеров банка.
Судя по презентации Сбербанка, представленной на Дне Инвестора в Лондоне 14 декабря, последовательное увеличение доли дивидендных выплат банк видит ориентировочно так:
2018 год – 35%
2019 год – 40%
2020 год – 50%
Исходя из этого и прогнозов по чистой прибыли, можно полагать, что дивидендная доходность при текущих ценах будет следующей: 
Долгосрочный взгляд на акции Сбербанка по-прежнему остается позитивным.
БКС Экспресс
