Россия планирует в два раза увеличить экспорт угля в Китай

По данным издания «Коммерсант», сейчас правительство России ведет переговоры об увеличении объемов экспорта угля в Китай почти в два раза, до 100 млн. тонн, в течение 5 лет. На конференции Argus «Уголь России 2022» представитель Минэнерго Сергей Мочальников указал, что за 2021 год из РФ было экспортировано 214 млн тонн угля, из которых 129 млн пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион, в том числе на Китай — 53 млн тонн (+38% г/г).

Один из мотивов этого соглашения — неофициальный запрет КНР на импорт австралийского угля, который планируется заменить на российский. 

На мировом рынке угля крупнейшим потребителем является именно Китай. По данным Международного энергетического агентства (IEA), за 2020 год его доля в объеме мирового потребления составила 53%, и, по прогнозам, в ближайшие годы потребность Китая в угле не будет уменьшаться, в отличие от Евросоюза.

Рис. 1. Глобальное потребление угля по странам, источник: IEA (стр. 12)

Если переговоры пройдут успешно и Россия заключит данное соглашение, то как это отразится на российских угольщиках? Однозначно положительно, ведь поставки угля вырастут, а значит, вырастет и выручка.

Какую долю сейчас занимают поставки в АТР у публичных российских угольных компаний?

Мечел (MTLR/MTLRP) — вторая по производству металлургического угля компания в России после ЕВРАЗ. В состав компании входит более 20 предприятий, включая производителей угля, железной руды, стали, проката. В отчетности за 6 месяцев 2021 года компания указала, что поставки в Азию принесли ей 16% выручки, так что увеличение поставок в этом направлении заметно отразится на выручке.

Рис. 2. Структура выручки Мечела в разрезе по географии в первом полугодии 2021 года, источник: данные компании

«Распадская угольная компания» (RASP) входит в группу ЕВРАЗ и является поставщиком коксующегося угля. Под управлением компании 8 шахт, два разреза и обогатительные фабрики. В промежуточных отчетах компания не приводит разбивку по выручке, но ее отчет за 2020 год показывает, что треть дохода принесли продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Так что заключение соглашения даст толчок к росту финансовым показателям и этой компании. 

Рис. 3. Структура выручки Распадской в разрезе по географии в 2020 году, источник: данные компании

Соглашение об увеличении поставок угля в Китай дает российским угольщикам возможность нарастить продажи в азиатском регионе. Но не все так радужно. Во-первых, соглашение еще не подписано, пока идут только переговоры. Во-вторых, пропускная способность погранпереходов не безгранична и увеличение поставок может привести к заторам на границе и дополнительным убыткам. Не стоит забывать про то, что цены на уголь сейчас на максимумах, но это не гарантирует, что и дальше они будут оставаться на таком уровне, обеспечивая угольщикам высокие прибыли. Подробнее про угольную индустрию вы можете прочитать здесь.

Рис. 4. Цены фьючерсов на металлургический уголь (тикер ACF1!) и энергетический уголь Newcastle Coal (NCF), источник: TradingView

Заключение соглашения с Китаем позволит Мечелу и Распадской нарастить поставки угля и в условиях сохранения высоких цен поддержит их финансовые показатели, однако рост поставок нивелирует снижение цен на топливо, так как из-за «зеленой» повестки многие страны планируют постепенно отказываться от использования угля. Например, тот же Китай начнет снижать потребление с 2026 года, а в Евросоюзе принята «Зеленая» сделка, направленная на снижение выбросов. И хотя из-за энергокризиса Европе вновь пришлось использовать уголь и газ, рост цен на эти виды топлива приведет к повышению спроса на альтернативные источники энергии.

Аналитик Илья Филиппов

InvestFuture.ru

Оцените материал: