Евро/доллар ограниченно дорожает в понедельник, но рынки очень осторожны. Эта неделя будет для основных торгуемых валют нервной и тревожной из-за доллара США, но и первая половина марта тоже вряд ли выдастся спокойной. Сейчас заокеанские индексы и котировки рвутся выше на эйфории от ожиданий по поводу действий Дональда Трампа. Взять хотя бы индекс Dow Jones, который полз вверх одиннадцать сессий кряду, что дало самую продолжительную фазу роста за почти 30 лет.
Итак, основные торги идут вокруг 1,0580, активность инвесторов ниже средних уровней. Все внимание завязано на Дональде Трампе и его предстоящем выступлении в Конгрессе. Скорее всего, это будет вечер вторника. Трампу предстоит рассказать, что именно он и его команда планируют сделать в рамках реформы налоговой системы. Никаких официальных подробностей этого плана нет, но о его общих чертах все-таки можно догадываться. Речь идет о сокращении налоговой нагрузки на корпорации и предприятия, которые работают полным циклом внутри страны. Это даст опору полномасштабной инфраструктурой программе, которая так нравится рынкам капитала. Белый дом сможет больше тратить на оборонный сектор, поддержку ветеранов, защиту своих границ. Он получит потенциал к расширению рабочих мест и контролируемой инфляции.
Есть только одно «но», и наиболее внимательные видят этот нюанс невооруженным глазом. Штатам очень нужны деньги, и они печатают столько, сколько нужно. Однако «потолок» госдолга близок настолько, что тень от него начинает постепенно накрывать наиболее рискованные активы. Госдолг вплотную приблизился к $20 трлн, и после 15 марта внутри бюджета США останется не так много свободных денег, чтобы проводить запланированные реформы. Здесь-то и аукнется та самая амбициозная налоговая реформа.
Битва за пересмотр максимально возможной планки госдолга может быть очень кровавой. Барак Обама в свое время одержал победу в диалоге с Конгрессом на этот счет в последний день перед «часом Икс». Фондовые рынки лихорадило, но вопрос был закрыт. Очень похоже на то, что новый подобный стресс не за горами: ралли на американском рынке акций затянулось, и как только инвесторы увидят, что планы Трампа способны остаться на бумаге, они развернутся очень быстро.
Доллару США в подобной ситуации придется непросто. Основная валютная пара, как только внешний фон сменится на тревожный, начнет расти в область 1,08. Дальнейшее развитие событий будет основано на том, какие именно подводные камни увидит перед собой администрация Трампа. Напомню, что до 15 марта американское правительство может занимать столько, сколько ему требуется, но после этой даты закон о «потолке» госдолга снова вступит в силу (он был приостановлен ранее), и с фиксированной планкой в $20 трлн ничего нельзя будет сделать. Или договариваться путем обоюдных компромиссов, а это долго, затратно и нервно, или идти на беспрецедентные меры. Как говорится, блатная жизнь дешевой не бывает, и за каждый цент Белому дому придется сражаться с Конгрессом.
Но это будет в среднесрочной перспективе. Пока же все внимание обращено на Трампа, Конгресс и налоговую реформу. И если сказанное президентом завтра обрадует спекулянтов, то доллар еще немного укрепится. Основная схватка еще впереди.
