На KASE скоро должны объявить торги облигациями ТОО "Микрофинансовая организация "R-Finance" (тикер KZ2P00009160 или MFRFb5).
Предварительные условия
-
объем выпуска – 1 млрд тенге;
-
номинал – 1000 тенге;
-
ставка купона – 20% годовых;
-
срок обращения – 12 месяцев.
Что мы знаем об эмитенте?
Учредители — граждане Казахстана: Ни Роман Аркадьевич (35,94%) и Ни Наталья Юрьевна (64,06%). У компании 22 филиала по стране, всего там работают 111 человек. Головной офис в Астане.
В основном эта МФО выдает кредиты под залог автомобилей.
Что с финансами?
В последние 2 года компания показывала прибыль. По итогам 9 месяцев 2022 года ее рентабельность по чистой прибыли значительно выросла: на 35%, в то время как за аналогичный период прошлого года было 14%. Правда, отчетность за 2022 год неаудированная.
Объем кредитного портфеля — более 7,5 млрд тенге. Из них 5 млрд — краткосрочные кредиты физлиц со сроком погашения до 12 месяцев. Остальное — долгосрочные кредиты физлиц со сроком погашения до 24 месяцев. Процентная ставка до 45% годовых.
Просроченная задолженность свыше 30 дней небольшая: 92 млн тенге, или 1,2% от объема портфеля. При этом провизий на случай возможных потерь создано на сумму 173 млн тенге.
Долговые обязательства компании — это банковский кредит и облигационные займы, выпущенные в долларах и в тенге. Совокупный объем долга — 5,8 млрд тенге.
Какие риски?
-
Регулирование МФО в Казахстане хотят ужесточить.
-
Сомнительное качество риск-менеджмента.
-
Жесткие условия кредитования эмитента (в сравнении с другими МФО) могут снизить его конкурентоспособность.
-
Большой валютный риск: эмитент должен $10 млн в иностранной валюте.
Тем не менее, займы у R-Finance краткосрочные, а автотранспорт, под который выдаются кредиты — ликвидный залог. Поэтому присмотреться к этому выпуску можно, но желательно детально изучить бизнес и финансовую отчетность компании.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитик Жанетта Махамбетова, редактор Никита Марычев
InvestFuture.ru
