Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований
Российский рынок акций
Индекс ММВБ вышел из консолидации вверх. Это произошло за счет одного эмитента - Сбербанка. Позитивом для нашего рынка является восстановление цен на нефть на фоне проблем в Венесуэле и жесткой позиции ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, а также приостановка коррекции внешних фондовых индексов. Также позитивный импульс нашему рынку придало завершение расследования спецпрокурора Мюллера и его выводы, хотя долгосрочные последствия этих выводов могут привести к новым санкциям в отношении России.
В целом, состояние на нашем рынке акций можно охарактеризовать как хрупкий оптимизм, который может смениться пессимизмом в любой момент, поскольку рост индекса носит точечный характер. При сохранении позитивных факторов мы можем рассчитывать на движение индекса ММВБ в направлении 2540-2550 пунктов, тем более, что на этой неделе заканчивается квартал, а для конца квартала характерно явление ” Windows Dressing”, когда управляющие приводят свои портфели в порядок и осуществляют покупку акций компаний лидеров рынка, что может стать дополнительным фактором в пользу роста индекса по итогам недели.
Денежный рынок
На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 7,4-7,7%, USD 2,0-2,3%, по недельным - RUB 7,5-8%, USD 2,2-2,5%.
Рынок облигаций
Сохраняется высокий спрос на ОФЗ и корпоративные рублевые облигации вследствие ожиданий снижения ключевой ставки Банка России до конца года. Вероятность этого регулятор озвучил на последнем заседании в эту пятницу, а также после комментариев ФРС США о том, что теперь не следует ожидать повышения процентных ставок в 2019 году, а в 2020 году ставку поднимут только один раз, это способствует спросу на рисковые активы. В этих условия мы рекомендуем обратить внимание на корпоративные облигации надежных эмитентов, которые имеют приличную премию к кривой ОФЗ. Сегодня Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26227 с погашением 17 июля 2024 года и ОФЗ-ПД серии 26224 погашением 23 мая 2029 года в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске. Рынок уже стал спокойнее воспринимать отсутствие лимитов на аукционах, сегодняшние результаты аукционов особенно в длинном выпуске покажут настроения инвесторов, заметим, что квартальный план по размещениям Минфин уже перевыполнил.
Рынок еврооблигаций
На рынке еврооблигаций продолжается положительная динамика. RUS-47 стоит 101.5% от номинала (доходность - 5,148%), RUS -28 - 162% процента от номинала (доходность - 4,478%). Достаточно высокие котировки Brent, пробившие вверх уровень $68 за баррель поддерживают оптимизм на нашем рынке. На первичном рынке произошло размещение Evraz (Ba1/BB+/BB+)на срок 5 лет со ставкой купона 5.25%. В то же время сигналы о замедлении мирового экономического роста и сохраняющаяся неопределенность относительно торговой сделки США и Китая, а также риски Брекзита ограничивают оптимизм.
Международные рынки
На прошлой неделе на рынке США инвертирование кривой доходности Treasuries между 3-летними и 10-летними бумагами. Исторически, это формально является индикатором возможной будущей рецессии. Однако по историческим наблюдениям возможная рецессия может начаться с задержкой около тридцати месяцев. Поэтому, несмотря на очевидный и очередной признак возможных проблем в экономике США, рынок акций может продолжить рост в краткосрочной перспективе и прогнозы на 2019 год по росту ВВП на 2-2,5% сохраняются. Инвертирование кривой Treasuries также является классическим сигналом смены стратегии инвестирования с рискованных инструментов к более устойчивым защитным активам.
На фоне этого сигнала ФРС США скорее всего до конца нынешнего года не будет повышать уровень ключевой ставки и может вернуться к рассмотрению мер по смягчению монетарной политики.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.
