Стартовавшая неделя достаточно богата на события. В центре внимания – взаимоотношения США и Китая, а также перспективы монетарной политики мировых ЦБ.
Соединенные Штаты в ночь с субботы на воскресенье перешли на летнее время. Стрелки часов перевели на один час вперед. Торги на американских биржевых площадках теперь будут начинаться в 16:30 МСК и заканчиваться в 23:00 МСК. Публикация важной макростатистики также смещается на час назад. В Европе перевод часов состоится в ночь с 30 на 31 марта.
США и Китай
Как и предполагалось, 2 марта пошлины на импорт $200 млрд китайской продукции так и не были повышены, была дана возможность для продолжения переговоров в спокойной атмосфере. Согласно появившемуся на прошлой неделе сообщению The Wall Street Journal со ссылкой на информированные источники, страны близки к торговому соглашению. Вполне вероятно, что документ будет подписан 27 марта в ходе встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина. В рамках соглашения планируется отменить взаимные торговые ограничения и пошлины, введенные в прошлом году. В этом плане Китай готов пойти на дополнительные уступки, ослабив и более ранние барьеры.
Протекционистский настрой Трампа легко объясним, хотя и ударяет по производственным и торговым цепочкам американских корпораций. Дефицит внешнеторгового баланса США в декабре вырос до $59,8 млрд с пересмотренных $50,3 млрд в ноябре, это стало десятилетним максимумом. Дефицит торгового баланса за 2018 г. вырос на 12,5%, до $891,3 млрд. Дефицит торговли с Китаем вырос на 11,6%, до $419,2 млрд.
Монетарная политика мировых ЦБ
Сейчас рынок деривативов закладывает 83% вероятность того, что в этом году ключевая ставка ФРС не будет увеличена. Возможно даже ее снижение, сервис CME FedWatch оценивает подобную вероятность в 17% по сравнению с 3% неделей ранее. Повышение участники рынка уже не ожидают. Следующее заседание регулятора пройдет в 19-20 марта, будет представлен обновленный прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Согласно протоколам январского заседания ФРС, регулятор намерен завершить программу «QE наоборот» уже в этом году.
По итогам прошедшего на прошлой неделе заседания ЕЦБ сообщил, что процентные ставки останутся на сверхнизких уровнях как минимум до конца 2019 г. Ранее речь шла о как минимум до осени этого года. Было объявлено о готовящемся запуске нового раунда программы долгосрочного целевого кредитования банков еврозоны. Очередная серия TLTRO начнется в сентябре 2019 г. и завершится в марте 2021 г. Принимая решение, регулятор опирался на слабость экономики и низкую инфляцию.
Макростатистика
Для оценки перспектив монетарной политики мировых ЦБ, смотрим на макростатистику. Ключевой отчет по рынку труда США за февраль сыграл в пользу роста ожиданий по снижению ставок ФРС. Non-farm payrolls выросли лишь на 20 тыс. после 311 тыс. в январе. Уровень безработицы опустился в 4% до 3,8%, что обусловлено возвращением работников госучреждений после shutdown. Впрочем, инфляционная компонента – динамика среднечасовой заработной платы – ускорилась с 3,1% до 3,4% годовых.
На этой неделе будут опубликованы данные по розничным продажам, инфляции потребителей и производителей, заказам на товары длительного пользования, потребительскому доверию в США, инфляции в еврозоне.
Подводя итоги
В целом сентимент на рынке США в начале 2019 г. стал более благоприятным. Однако риски остаются, поводов для повышенной волатильности предостаточно. Не стоит забывать про фактор замедления мировой экономики и Великобританию, которая никак не утвердит соглашение по Brexit. Начало выхода страны из ЕС запланировано на 29 марта.
S&P 500 опустился в район статического уровня 2740 пунктов. Сейчас ситуация пограничная. При закреплении выше 2750 пунктов индекс может вновь отправиться в район 2800-2820 пунктов. В противном случае следующей поддержкой может стать 2680-2670 пунктов.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
БКС Брокер
