Криптовалюты — это молодой класс активов, обладающий чертами денежных единиц, ценных бумаг и биржевых товаров. Присущая им высокая волатильность и низкий порог входа на рынок криптовалют позволяют инвесторам как извлекать из вложений многократную прибыль, так и терять состояния в считанные дни. Стоит ли включать биткойны в свой инвестиционный портфель и есть ли наиболее безопасная стратегия инвестирования в криптовалюты — это главные вопросы, на которые предстоит ответить инвесторам, задумавшимся о покупке криптовалют.
Биткойн — золото 2.0?
Родившаяся в разгар финансового кризиса 2008-2009 годов криптовалюта была задумана как пиринговая денежная система, исключающая из процесса передачи стоимости третьи стороны, такие как банки и платежные системы. Но спустя десятилетие биткойн стали чаще называть не деньгами, а цифровым золотом — за то, что он может служить как “безопасная гавань” для инвесторов в период турбулентности на финансовых рынках.
Так, в интервью Bloomberg основатель и CEO фонда Galaxy Digital миллиардер Майк Новограц, известный сторонник криптовалют, в очередной раз назвал биткойн «цифровым золотом».
«Биткойн — это разновидность золота. Мы называем его цифровым золотом и устанавливаем инфраструктуру для всей системы, чтобы позволить все большему количеству людей покупать биткойн, поскольку им торгуют все больше и больше».
Сторонники такого подхода обнаруживали высокую корреляцию цен золота и биткойна. Так, аналитическая фирма Arcane Research в середине января 2020 года опубликовала исследование, охватившее четырехлетний период и демонстрирующее, что корреляция цен на золото и биткойн достигла максимума после убийства иранского генерала Солеймани и усиления противостояния США и Ирана.
Похожие результаты получили и аналитики BNN Bloomberg. По их данным, за период с мая по июль 2019 года корреляция между биткойном и золотом подскочила в 2 раза, с 0,496 до 0,837 пункта, где за 1 взято полное совпадение цен.
Противники такого подхода возражают: в биткойне есть черты “безопасной гавани”, каким считается золото, но ставить знак равенства значит преуменьшать другие преимущества криптовалюты. «Биткойн — это самый дефицитный актив, который когда-либо был доступен людям. Вскоре он станет самым ценным активом, — отмечает известный YouTube-инфлуенсер, крипто евангелист и соучредитель MMCrypto Крис Ящински. — Учитывая, что развитие финансового рынка циклично и, рано или поздно, нас ждет очередной кризис и рецессия, появление такого нового уникального актива может помочь пройти этот период с наименьшими потерями».
Биткойн — это актив, который не связан с любыми другими существующими активами, будь то акции или золото. К такому выводу пришли профессора по экономике Йельского университета Юкуна Лю и Олега Цивинского. В своей последней статье они отмечают, что криптовалюты — это зарождающийся класс активов, разительно отличающийся от других активов фондового рынка тем, что не так зависит от внешних факторов.
«Мы обнаружили, что соотношение риска и доходности у криптовалют (Bitcoin, Ripple и Ethereum) отличается от аналогичного показателя акций, валют и драгоценных металлов. Криптовалюты не подвержены влиянию макроэкономических факторов, чаще всего влияющих на фондовые рынки».
Биткойн и инвестиционный портфель
Основа формирования любого инвестиционного портфеля начинается с определения конечной цели, определения временных рамок, но самым главным, наверное, является оценка терпимости инвестора к риску. Все инвестиции сопряжены с определенной степенью риска, и нет никаких гарантий, что при снятии ваших инвестиций вы получите больше денег, чем изначально вложили в них.
Инвесторы формируют портфели согласно своей готовности взять на себя риски. Высокорисковые активы позволяют получить бОльшую прибыль, но могут стать причиной существенных убытков. Низкорисковые активы позволяют снизить риски получения убытков, но и высокой доходности от них ждать не стоит. Диверсификация средств по классам активов и секторам помогает распределить эти риски. И для этих целей биткойн с его невысокой корреляцией с другими активами подходит как нельзя кстати.
“Биткойн — это еще один актив, это не акции, не бонды, не золото, корреляция с традиционными активами низкая, а значит включение в инвестиционный портфель повышает диверсификацию и помогает хеджировать риски. При этом — за счет роста криптовалютного рынка в долгосроке, который мы наблюдаем за последние десять лет — наличие биткойна в портфеле может существенно повысить общую доходность портфеля”, — считает Леонид Морозовский, банкир, инвестор, блокчейн энтузиаст.
По различным оценкам, доля биткойна как высокорискового актива в портфеле не должна превышать 10%. По мнению Ли и Цивинского из Йельского университета, биткойны должны занимать около «6% каждого портфеля». Основатель инвесткомпании Edelman Financial Engines Рик Эдельман советует ограничить долю криптовалюты в инвестиционном портфеле на уровне 1%, который он считает наиболее безопасным. Включение 1% биткойна в инвестиционный портфель может быть достаточно, чтобы дать инвесторам выгоду от диверсификации без высоких рисков, полагает Эдельман.
«Поскольку количество биткойнов фиксировано, он защищен от инфляции, — сказал Эдельман, выступая на конференции TD Ameritrade LINC в Орландо, штат Флорида. — Мы должны признать, что 1% не нанесет существенного вреда клиенту. Это не помешает им достичь своих финансовых целей и не повредит их личным финансам».
Биткойн и стратегия усреднения
В популярном анекдоте о трейдерах новичок недоумевает, разговаривая со старожилом финансового рынка: разве это сложно — покупать активы, когда они на дне, и продавать их с многократной прибылью, когда они вырастают в цене? На практике предугадать движения рынка и определить, упал ли актив на дно или находится в середине пути, удается не каждому профессионалу. Чаще наблюдается прямо противоположная ситуация: инвесторы, поддавшись общему настрою на рынке, покупают актив на пике и продают его в самое неподходящее время, фиксируя не прибыль, а убытки.
Избавиться от лишних эмоций, связанных с инвестированием, может помочь стратегия усреднения стоимости в долларах (Dollar Cost Averaging, DCA). Эта стратегия предполагает покупку одного и того же актива равными порциями через равные промежутки времени независимо от взлетов и падений на рынке. Так инвестору удается нивелировать риски, связанные с покупкой актива в неподходящее время (например, когда тот находился на пике, а затем резко упал в цене).
Инвестируя всего $100 ежемесячно в криптовалюту, за пять лет инвестор получил бы десятикратную доходность. При этом его риски были бы равномерно распределены с течением времени. Как отмечает Служба регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA), такая стратегия предполагает меньшую доходность по сравнению с выгодной единовременной покупкой актива «на дне», но идеально подходит инвесторам, не склонных к высокому риску и готовых инвестировать с прицелом на долгосрочный результат.
Биткойн удобен тем, что купить его может каждый. Не нужно заключать контракты с брокерами, нет никаких порогов входа. Можно купить криптовалюты как на $20, так и на $20 миллионов. Современные сервисы позволяют приобретать биткойны за считанные минуты.
