Прогноз банка предполагает легкое укрепление российской валюты относительно текущих уровней.
Ситуация для рубля в четвертом квартале может оказаться более благоприятной, чем в третьем, и в ING ожидают, что год USDRUB завершит около 64 рублей за доллар США. В банке обращают внимание на то, что объем покупок валютным Минфином в рамках бюджетного правила оказался не столь значительным, как опасались участники рынка. Стратеги напоминают о сезонном улучшении показателей текущего счета России и прогнозируют рост его профицита с $13 млрд в третьем квартале до $26 млрд в четвертом при текущем уровне цен на нефть и до $33 млрд при улучшении динамики «чёрного золота». В ING отмечают, что при материализации такого сценария уровень стерилизации профицита за счет покупок Минфина упадет с более 100% во 2–3 кварталах до 30% — 40%, что предполагает усиление поддержки для рубля во время, когда ЦБ РФ готовится продолжить снижение ставок.
В ING отмечают, что несмотря на изменения в денежно-кредитной политике в России, уровень доходности остается достаточно привлекательным. Однако в банке признают наличие рисков для их конструктивной оценки перспектив российской валюты. Стратеги отмечают, что приток средств нерезидентов в последние месяцы был неравномерным, а также напоминают об ограничении предложения ОФЗ Минфином после бурных аукционов в первой половине 2019. В то же время движение частного капитала остается негативным для рубля — российские инвесторы предпочитают вложения в иностранные активы и в третьем квартале нарастили их на $8 млрд.
