"Мосбиржа" представила годовой отчет по прибыли на уровне ожиданий. Прибыль акционеров снизилась на 2,7% до 19,7 млрд руб. в основном за счет отрицательной переоценки активов и создания резерва на сумму 1,1 млрд руб, связанного с дефолтом одного из участников. Без учета резерва прибыль показала рост на 1,5% до 20,6 млрд руб. Комиссии выросли на 11,5% в 2018 году в основном за счет денежного, фондового и срочного рынков. Объемы торгов в 2018 году снизились на 3% до 861 трлн руб, но в 4К18 динамика стала положительной (+4% г/г) после снижения четыре квартала подряд.
Результаты оказались в рамках наших ожиданий, главным вопросом сейчас для инвесторов остается выплата дивидендов за прошлый год. Осенью эмитент неожиданно отменил выплату промежуточных дивидендов из-за риска санкций, что вызвало снижение котировок и переоценку ожиданий по будущим выплатам. По итогам этого года мы ожидаем увидеть снижение выплат на фоне меньшей нормы выплат (по результатам 2017 года биржа направила на дивиденды около 90% прибыли при минимально требуемом 55%). Возможно, менеджмент даст прогнозы относительно дивидендов на конференц-колле.
