ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,5% до $67,2/барр., а российская нефть Urals - на 0,6% до $66,9/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 65,51 руб., курс евро не изменился - 74,08 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,1% до 2808 п. Индекс РТС потерял 0,6%, закрывшись на отметке 1182 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,5% до 2458 п.
На мировых финансовых рынках наблюдается risk on (рост аппетита инвесторов к рисковым активам) – большинство фьючерсов на американские, европейские и азиатские фондовые индексы торгуются в «зеленой зоне», российский рынок акций также демонстрирует положительную динамику, валюты развивающихся стран растут к доллару США. Рынкам добавили позитива сообщения о том, что британский парламент проголосовал за отсрочку Brexit до 30 июня этого года. Днем ранее парламентарии Великобритании проголосовали против выхода страны из состава ЕС без соглашения. Позитив на рынках не был нивелирован даже после сообщения Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с вопросом, о том, что встреча президента США Дональда Трампа и лидера КНР Си Цзиньпина откладывается как минимум до апреля (ранее она была запланирована на конец марта). Едва ли Китаю и США удалось бы подписать новое торговое соглашение к концу марта – стороны все еще не достигли договоренностей по ряду ключевых вопросов. Поэтому перенос встречи на апрель даст возможность США и КНР согласовать все основные моменты.
Цена нефти Brent вчера в моменте преодолевала отметку $68/барр. – максимума с ноября прошлого года, а сегодня торгуется в районе $67,6/барр. Тем временем, ОПЕК прогнозирует снижение темпов роста мировой экономики с 3,6% в 2018 г. до 3,3% в 2019 г. Для США и Китая ключевым фактором являются торговые войны. Экономику США от более существенного замедления роста спасает налоговая реформа, позитивный эффект от которой постепенно сходит на нет. Неопределённость, связанная с политической нестабильностью и торговыми конфликтами, снижает рост экономик Германии и Франции. Brexit – еще один фактор неопределенности, который существенно снижает прогнозируемость, в частности, курса денежно-кредитной политики Европейского центрального банка. На этом фоне ОПЕК ожидает снижения глобального спроса, в том числе и на нефть.
Кроме того, в ежемесячном отчете ОПЕК прогнозируется снижение спроса на нефть картеля – ниже 30 млн барр./сутки. уже в 4 квартале этого года. Причина – падение мирового спроса на нефть и рост добычи США. Это предполагает продление сделки по сокращению добычи и ужесточение квот. Также ОПЕК отчитался о снижении добычи нефти странами-экспортерами в феврале на 221 тыс. барр./сутки до 30,5 млн барр./сутки за счёт сокращения производства Венесуэлы (-142 тыс. барр./сутки), Саудовской Аравии (-86 тыс. барр./сутки) и Ирака (-70 тыс. барр./сутки). Снижению производства нефти Венесуэлы способствует политический и экономический кризис, а также санкции США. Саудиты активно сокращают добычу и намерены опустить производство в апреле ниже 10 млн барр./сутки. Сделку по сокращению добычи ОПЕК в прошлом месяце выполнили на 106%, то есть соглашение уже перевыполнено. Напомним, в декабре прошлого года страны ОПЕК и не-ОПЕК договорились снизить добычу на 1,2 млн барр./сутки – 2/3 сокращения должны обеспечить страны, входящие в картель. Россия согласилась сократить добычу на 228 тыс. барр./сутки. Сегодня будет опубликован ежемесячный отчет от Международного энергетического агентства (IEA). В фокусе инвесторов будет изменение прогнозов по глобальному спросу и предложению нефти, а также оценка влияния геополитических факторов (торговые, политические) на мировой спрос.
Вместе с тем, история с санкциями США против Ирана вскоре может вновь стать одной из наиболее обсуждаемых тем. В мае прошлого года США ввели санкции в отношении Тегерана, предполагающие запрет на закупки иранской нефти. Важно, что для ряда стран (крупнейших торговых партнеров Ирана) были сделаны послабления – они могут продолжать закупки иранской нефти (в ограниченных объемах) до мая этого года. При этом уже 4 мая санкции начнут действовать в полную силу, что может создать риск нехватки сырья на мировом рынке и привести к росту котировок. Президент Трамп является известным противником высоких цен на нефть, поэтому в целях ограничения роста нефтяных цен Минэнерго США сообщили об очередной распродаже сырья из стратегического запаса, которая как раз придется на май. Так, продажа стратегической нефти может существенно снизить позитив от ужесточения санкций, но волатильность вызовет значительную.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль укрепляется к доллару США в пятницу утром вместе с другими валютами развивающихся стран. Увеличение покупок валюты ЦБ РФ для Минфина в рамках бюджетного правила с 12,5 млрд руб. в феврале до 18,3 млрд руб. в марте продолжают оказывать давление на валютный рынок, но рубль сохраняет устойчивость. Сегодня с уплаты страховых взносов, которые, по нашим оценкам, составят около 650 млрд руб. начинается мартовский налоговый период. 25 марта уплачиваются основные налоги – НДС, акцизы и НДПИ, а 28 марта – налог на прибыль. По нашим оценкам, в этом месяце налоговые платежи составят 2,59 трлн руб., что может оказать локальную поддержку российской валюте. Санкционная угроза висит над Россией как Дамоклов меч, однако в отсутствии новых деталей по этой теме мы не видим факторов в пользу значительного ослабления российской валюты в марте. Ожидаем, что пара USDRUB будет торговаться в диапазоне 65-66,5 руб./$.
