Домодедово размещает новые бонды. Чтобы погасить старые?

Домодедово Фьюэл Фасилитис уже в декабре откроет книгу заявок на свой новый выпуск.

Параметры выпуска Домодедово ФФ-001Р-03

• объем — от 4 млрд рублей;

• номинал — 1000 рублей;

• купонный период — 182 дня;

• срок — 3 года;

• цена размещения — 100% от номинала;

• периодичность выплат в год — 2;

• ориентир по купону, дата начала размещения — будет определен позднее;

• гарантии — публичные безотзывные оферты от материнской и операционных компаний Группы;

• организаторы размещения – Газромбанк, Росбанк;

• агент по размещению – Росбанк;

• ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

   

Размещение пройдет по открытой подписке. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

Кстати, в обращении у эмитента уже есть один выпуск на ₽10 млрд, купон 8,1%. Размещен он был в декабре 2017 году при похожем уровне ключевой ставки: 7,75%. Правда, тогда и экономические условия были получше, и шел цикл понижения ставки.

Также у Группы Домодедово есть выпуски евробондов на общую сумму $657,72 млн с погашением в 2023 и 2028 гг.

Что мы знаем об эмитенте?

Домодедово Фьюэл Фасилитис — это топливный оператор аэропорта "Домодедово", одна из компаний группы. У холдинга иностранная “мама” — DME Limited (Кипр).

Помимо ДФФ, на рынке работают 3 основных игрока, которые совокупно владеют им на 90%:

• Газпром-Аэро;

• РН-Аэро;

• Лукойл-Аэро;

Так что доля ДФФ на российском рынке мизерная — меньше 5%. А успешность компании напрямую зависит от основного бизнеса аэропорта, ведь с ростом активности перелетов растет и спрос на топливо.

Что с финансами?

АКРА в этом году понизило кредитный рейтинг эмитента с A-(RU) до BBB+(RU), установив “развивающийся” прогноз. Причины:

• по итогам 2022 года ожидается снижение пассажиропотока на 16-17%;

• у Группы высокий уровень долговой нагрузки и технически она может возрасти за счет снижения EBITDA.

Правда, АКРА ожидает,что эмитент сохранит рентабельность на уровне 35-40%, если урежет расходы.

Самые большие опасения вызывает ликвидность аэропорта — в ближайшие месяцы Домодедово предстоит погасить 45% долгового портфеля:

• в декабре — рублевые бонды на 10 млрд;

• в феврале — евробонды на $200 млн.

Таким образом, компании предстоит рефинансировать довольно большой объем долга. Для этого она уже подписала программу новых облигаций на ₽50 млрд. По сообщению АКРА Домодедово также ведет переговоры с банками об открытии новых кредитных линий на случай, если рыночная конъюнктура не позволит нормально разместить бонды.

Одно радует — крепкий рубль. Кстати, АКРА прогнозирует курс доллара в 2022-2024 гг. на уровне 70-90 рублей.

Что в отчете за 1-е полугодие 2022 года?

Индивидуальные финансовые показатели компании (не группы):

• выручка — 2,9 млрд рублей, рост в 2,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

• чистая прибыль — 0,6 млрд (рост в 2 раза);

• EBITDA — 1,2 млрд, рост на 52%;

• рентабельность по EBITDA — 43%, было 74%;

• чистый долг/EBITDA — 4,9.

От кого публичные безотзывные оферты?

1. DME Limited (Республика Кипр);

2. Компания с ограниченной ответственностью «ЭРПОРТ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИ ЛИМИТЕД» (о. Мэн);

3. ООО «ДОМОДЕДОВО ЭРФИЛД»;

4. ООО «ДОМОДЕДОВО ЭРПОРТ ХЭНДЛИНГ»;

5. ООО «ДОМОДЕДОВО ЭССЕТ МЕНЕДЖМЕНТ»;

6. ООО «ДОМОДЕДОВО КАРГО»;

7. ООО «ДОМОДЕДОВО КЭТЕРИНГ»;

8. ООО «ДОМОДЕДОВО КОММЕРШЛ СЕРВИСИЗ»;

9. ООО «ДОМОДЕДОВО ФЬЮЭЛ СЕРВИСИЗ»;

10. ООО «ДОМОДЕДОВО ПЭССЕНДЖЕР ТЕРМИНАЛ».

Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru

Оцените материал: