BNP Paribas настаивает: иена упадет до Y128

Клара Леонард, FX-стратег BNP Paribas, говорит, что экономисты банка изменили свой прогноз относительно денежно-кредитной политики Банка Японии (BOJ) в 2017 году и теперь ожидают, что центральный банк позволит доходности 10-летних облигаций (JGB) вырасти до 30 б.п. в октябре, по сравнению с его текущей операционной целью в 0%. "Несмотря на этот сдвиг во взглядах, медвежий прогноз по иене (JPY) остается одним из наших самых ключевых негативных прогнозов на 2017 год, и мы по-прежнему нацелены на то, что USD/JPY достигнет 128 к концу года. Это наша главная идея в торговле на форексе для 2017. Это выше консенсус-прогноза.

Цель основана на наших ожиданиях значительного расхождения в денежно-кредитной политике и дивергенции реальной доходности облигаций между США и Японией, а также ожиданиях того, что спрэд реальной доходности будет меняться против JPY, даже со сдвигом в политике Банка Японии. Наши экономисты отмечают, что базовый индекс потребительских цен в Японии должен составить 1% в 3-м квартале, подталкивая JPY вниз наряду с ростом цен на нефть. В 3-м квартале 17 значительное снижение курса JPY могло бы начать оказывать влияние на прогноз по денежно-кредитной политике и решения в этой области. При ограниченных возможностях роста номинальных ставок реальная доходность будет оказывать негативное влияние, так как снижение иены приведет к росту цен на импортные товары, что потенциально может привести к изменению политики Банка Японии.

Несмотря на скромные корректировки вверх в части таргета по доходности 10-летних облигаций, мы не изменили наши прогнозы по ослаблению иены в 2017 году и 2018 году. Мы уже приняли в расчет замедление темпов падения JPY, учитывая риск того, что японские власти (и власти США ) могут поменять свое отношение к дальнейшему снижению иены в паре USD/JPY за пределы максимумов (по паре) прошлого года. В результате, темпы роста USD/JPY в наших прогнозах замедлились в период между 3 и 4 кварталами 2017 года; мы ожидаем, что пара вырастет с 115 до 125 в период между 1 и 3 кварталами и покажет более медленный рост от 125 до 128 в 4-м квартале", - сообщила аналитик французского банка.

Оцените материал: