В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседание ФРС
В МИРЕ.
Доходности американских казначейских бумаг вчера выросли на фоне новостей с заседания ФРС и сегодня находятся около 1,56% годовых для десятилетних бумаг. Фондовые индексы США вчера закрылись снижением – S&P500 упал на 0,54%, Dow Jones - на 0,77%, а NASDAQ потерял 0,24%.
Главным событием в США вчера стало заседание ФРС, на котором регулятор послал более жесткие сигналы. Прежде всего рынок обратил внимание на dot plot - график ожиданий членов ФРС по динамике ставки. Так, теперь большинство (13 из 18) опрошенных ожидает повышения ставки в 2023 году, ранее таких действий ждало только 7 представителей регулятора. При этом в среднем ожидается, что ставка к концу 2023 будет повышена на 50 б.п. Число ожидающих повышения ставки в 2022 году тоже выросло – с 4 человек в мартовском dot plot до 7 в новом июньском. Изменившиеся ожидания ФРС также нашли отражение и в прогнозах регулятора: теперь ожидается, что в текущем году ВВП вырастет на 7% (ранее 6,5%), а инфляция Core PCE составит 3% г/г (ранее 2,2% г/г). Что касается перспектив программы покупки активов, то на пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что при сохранении текущих тенденций восстановления экономики будет уместно начать обсуждение планов по сворачиванию программы QE на будущих заседаниях. Тем не менее он вновь пообещал, что регулятор заранее предупредит рынок о начале сворачивания программы. При этом Дж. Пауэлл продолжает видеть повышенную инфляцию временным явлением (в связи с этим прогноз ФРС по инфляции в 2022 и был повышен лишь на 0,1% г/г до 2,1% г/г), но он также отметил, что рост цен может оказаться более сильным и устойчивым, чем ожидается. В своем вчерашнем выступлении глава Минфина США Джанет Йеллен также поддержала своих коллег из ФРС, отметив, что текущий инфляционный всплеск – это временное явление, вызванное открытием экономики после пандемии. На фоне новостей с заседания спрос на риск ощутимо ослабился, доходности американских казначейских бумаг подскочили, а доллар укрепился. В ближайшее время рынок будет особенно следить за продолжившимися после «недели тишины» выступлениями представителей ФРС. Вероятно, призывы к началу обсуждения сворачивания программы QE усилятся, но особой реакции на такие заявления не должно последовать – рынок уже во многом подготовлен к ним после вчерашнего заседания.
В среду фьючерсы на нефть марки Brent снизились, сегодня они торгуются около $74,1/барр. Вчерашние данные по недельным запасам нефти от Минэнерго США поддержали позитив на рынке. Так, запасы снизились на 7,35 млн барр., в то время как рынок ожидал снижения лишь на 3,3 млн барр. В то же время укрепившийся после новостей с заседания ФРС доллар негативно влияет на котировки. Однако перспективы для нефти остаются довольно позитивными, и фьючерсы Brent вряд ли опустятся ниже $72/барр. в ближайшее время.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера под конец дня курс USDRUB вырос на фоне укрепившегося доллара и сегодня находится около 72,55 руб./$. С утра курс USDRUB слабо снижается в рамках коррекции, другие валюты EM сегодня преимущественно слабеют. Новости со встречи президентов РФ и США поддерживали российские активы: переговоры прошли «конструктивно», было принято решение вернуть послов, а также были обозначены планы по дальнейшей нормализации отношений. В результате рынок не ожидает введения новых санкций ближайшее время, и санкционная премия ощутимо снизилась – курс USDRUB вчера в моменте опускался ниже 71,65 руб./$. Тем не менее ужесточение риторики ФРС на вчерашнем заседании ощутимо ослабило спрос на риск, что вернуло курс USDRUB к уровням около 72,5 руб./$. Во многом теперь геополитика для российских активов уходит на второй план, на наш взгляд, более принципиальным в среднесрочной перспективе станет состояние глобального спроса на риск, прежде всего, на фоне действий ФРС. Мы ожидаем, что сегодня курс USDRUB будет слабо снижаться на фоне итогов встречи двух президентов, но останется в районе 72,5 руб./$.
