ФРС США приняла решение повысить ставку на 0,25% до 0,5%-0,75%, что было вполне ожидаемым событием. Однако сейчас все еще не совсем понятно, как более высокие ставки повлияют на экономику развивающихся стран по всему миру, которые в последние десятилетия стали зависимыми от дешевых источников финансирования.
Недавний быстрый рост номинальной и реальной доходности в США после президентских выборов вызвал негативную реакцию на развивающихся рынках. Согласно Morgan Stanley, с 7 ноября доходность 10-летних облигаций США уже поднялась на 0,6%, в то время как основные валюты развивающихся рынков обесценились на 3,4% в среднем на торгово-взвешенной основе.
Так какие развивающиеся рынки наиболее подвержены влиянию роста процентных ставок?
Morgan Stanley опубликовал исследование по этой теме, подчеркнув, что Южная Африка, Колумбия, Турция, Мексика и Индонезия имеют самую высокую подверженность, а Аргентина, Польша и Бразилия - среднюю. Индия вместе с Кореей и Россией попали в группу с низким влиянием роста ставки на них.
Тем не менее, Morgan Stanley отмечает, что по сравнению с 2013 годом большинство развивающихся рынков стали более устойчивыми к ужесточению условий внешнего финансирования. В течение последних трех лет, как импортеры, так и экспортеры на сырьевых рынках в развивающихся странах наблюдали значительное улучшение сальдо счета текущих операций и снижение инфляционных рисков.
БКС Экспресс
